20240707-广发期货-贵金属周报_美国经济就业形势持续走弱提振美联储降息预期_贵金属走强_31页_4mb

2024年7月7日贵金属周报摘要

总体观点

美国经济数据走弱提升美联储降息预期，贵金属价格上涨创1个多月新高。黄金技术指标显示多头力量增强，白银金融属性与工业需求共振，建议采取短线操作策略。

关键数据

• 美国经济：6月非农就业超预期，但前值下修，失业率升至两年半高位，制造业PMI连续三个月收缩。
• 美联储政策：点阵图将2024年降息次数从三次降至一次，9月降息概率上升，官员态度谨慎。
• 通胀表现：CPI同比放缓至3.3%，核心通胀降温但粘性仍存。
• 贵金属表现：
  • 黄金：周涨幅2.8%，逼近2450美元关键位，COMEX仓单库存维持高位。
  • 白银：周涨幅7.1%，突破32美元，白银ETF持仓连续四周上升。
• 市场情绪：央行购金暂停，国内需求受价格影响较大，光伏银需求支撑减弱。

品种分析

黄金

• 宏观：经济放缓支撑贵金属，但通胀顽固及央行购金暂停抑制上涨。
• 策略：建议逢低买入虚值期权做多波动率，关注2400美元支撑与2450美元压力。
• 资金面：黄金ETF持仓连续五周回升，空头持仓显著下降。

白银

• 宏观：经济转弱与金融属性改善共振，工业需求（光伏、新能源）提供支撑。
• 策略：前期多单可继续持有，关注32美元压力位，下方29美元可逢低买入。

风险提示

• 美联储降息政策不及预期或美国通胀超预期反弹。
• 全球货币政策变化及地缘政治风险。