20240610-广发期货-贵金属周报_美国就业数据强劲难提振美联储降息预期_贵金属自高位大幅回调_31页_4mb

2024年6月10日贵金属周报分析

主要观点总结

黄金市场分析

• 受多空因素交织影响，国际金价大幅回调，非农数据超预期导致美联储降息预期受挫。
• 当周国际金价区间波动于2280-2400美元/盎司。
• 技术面显示60日均线失守，短周期均线收敛，MACD指标绿柱扩散，上行动力减弱。

白银市场分析

• 国际银价与黄金同步回调，波动区间在29-32美元/盎司。
• 全球央行降息预期提升利好白银，但工业属性仍主导价格波动。

宏观经济环境

• 美国经济呈现“软着陆”迹象，制造业PMI持续回落，服务业PMI大幅反弹。
• 就业数据强劲但失业率边际改善，薪资增速温和。
• 消费数据偏弱，主要受能源价格下跌影响，但通胀整体趋于缓和。

货币政策

• 美联储会议纪要显鹰派立场，市场预期2024年底前降息概率明显下降。
• 欧洲央行5月降息25个基点，但未强调未来路径指引。

供需格局

• 黄金ETF持仓维持阶段低位，期现基差小幅走扩。
• 白银产量季环比小幅下降，工业需求增速放缓。

资金面

• 机构资金短期观望情绪明显，主要市场参与者维持轻仓谨慎策略。
• 外盘黄金库存仍处低位，白银仓单波动显著。

结论与展望

短期贵金属受制于美元指数上行和美债收益率回升，预计将继续高位震荡。
三季度关注美联储降息时点选择及通胀数据变化。