20220529-国联证券-传媒互联网周报_行业降本增效持续推进_心动_T3_出海表现亮眼_18页_1mb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒互联网板块整体表现优于市场平均水平，涨幅为1.41%。在30个中信一级行业中排名第5。板块内个股表现分化显著，部分公司涨幅明显，而另一些则出现较大跌幅。整体来看，行业正持续推进降本增效，盈利能力提升成为关注重点。

主要观点

1. 爱奇艺盈利改善：

   • 爱奇艺2022年第一季度实现营收72.8亿元，Non-GAAP净利润1.6亿元，首次实现季度盈利。
   • 会员服务营收达45亿元，同比增长4%。
   • 会员费提价至14.69元，带动收入增长。
   • 内容成本同比下降19%，费用率下降5个百分点，盈利情况大幅改善。

2. 游戏市场表现：

   • 4月中国游戏市场实际销售收入229.9亿元，同比下降3.4%，环比增长1.86%。
   • 心动公司自研手游《T3 Arena》海外上线，表现亮眼，首日登顶美国、英国等十余国家iOS免费榜。
   • 公司计划在2022年下半年推出更多海外自研手游，商业化程度更高，有望进一步改善业绩。

3. 互联网行业趋势：

   • 互联网行业整体流量见顶，平台更注重盈利能力和降本增效。
   • 随着监管政策底部显现，传媒互联网板块估值处于历史低位，具备较大安全边际。

4. 投资建议：

   • 建议关注腾讯控股、美团、快手等壁垒深厚、自身造血能力强的平台型公司。
   • 同时关注有望通过游戏出海打开增长空间的三七互娱。

关键信息

市场表现

• 上证综指：-0.52%
• 深证成指：-1.44%
• 创业板指：-3.92%
• 传媒互联网板块指数（中信）：+1.41%

板块涨幅前十个股

板块跌幅前十个股

游戏市场分析

• 4月手游广告投放数排名前三：《三国志·战略版》、《一念逍遥》、《文明与征服》。
• 手游买量市场应用占比高达63.82%，广告投放金额占全行业广告的二成左右。
• 心动公司《T3 Arena》表现亮眼，上线首日登顶美国、英国等国家iOS免费榜，三日TapTap国际版下载量超78万次。

电影市场

• 5月28日内地电影票房前三：《哆啦A梦：大雄的宇宙小战争》、《坏蛋联盟》、《边缘行者》。
• 票房较上周下降20.39%，整体市场表现低迷。

电视剧市场

• 5月26日卫视收视率前三：《凭栏一片风云起》、《春风又绿江南岸》、《欢迎光临》。
• 网络热度前三：《欢迎光临》、《说英雄谁是英雄》、《暗夜行者》。

综艺市场

• 5月27日综艺网络播放量市占率前三：《乘风破浪第三季》、《声生不息》、《新游记》。

直播电商

• 淘宝直播TOP5销售额总计超2.5亿元。
• 快手直播TOP5销售额总计6.75亿元。
• 抖音直播TOP5销售额总计5.11亿元，环比增长6.0%。

广告营销

• 2022年3月广告市场花费同比下降12.6%，整体广告市场表现不佳。
• 电视广告花费同比下降11.3%，广播广告花费同比增长0.7%。
• 传统户外广告花费同比下降25.8%，电梯广告增长约13%。

重点公司公告

• 艾德韦宣：回购股份36.2万股。
• 世纪天鸿：向全体股东每10股派发现金股利0.75元。
• 三人行：每10股派发现金股利2.98元。
• 网易：一季度营收235.56亿元，同比增长14.8%。
• 快手科技：一季度收入211亿元，同比增长23.8%。
• 长江传媒：设立文化产业基金，出资1亿元。
• 华策影视：每10股派发现金股利0.22元。
• 凯撒文化：董事长辞职，选举新董事长。
• 浙版传媒：每10股派发现金股利0.32元。
• 巨人网络：派发现金红利1.6元/股，减持股份达5%。
• 天地在线：每10股派发现金红利2.2元。
• 拼多多：一季度营收237.94亿元，同比增长7%。
• 祥源文化：股东减持股份计划。
• 电魂网络：收购游动网络20%股权。

风险提示

1. 政策监管风险：可能进一步收紧反垄断、内容及信息安全监管政策。
2. 疫情反复风险：可能影响线下娱乐及广告营销板块收入。
3. 消费恢复不及预期：宏观经济下行可能导致居民可选消费支出减少。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对市场代表指数涨幅20%以上
  • 增持：相对市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
  • 持有：相对市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
  • 卖出：相对市场代表指数跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场代表指数涨幅10%以上
  • 中性：相对市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 弱于大市：相对市场代表指数跌幅10%以上

行业要闻

1. 互联网：

   • 腾讯任命何毅进为新闻负责人。
   • 淘宝天猫融合后首次披露核心战略。
   • 阿里云与沙特电信成立合资公司。
   • 阿里巴巴增持阿里健康股份。
   • 网易参投元宇宙UGC平台BUD。
   • 拼多多开启618年中大促。
   • 网信办发布区块链信息服务备案。
   • 爱彼迎关闭中国本土业务。
   • 中文在线与腾讯、百度开展元宇宙合作。
   • 淘宝开放“价保中心”功能。
   • 腾讯获得新专利。
   • 深圳推动工业互联网发展。

2. 游戏：

   • 音数协发布游戏产业舆情报告。
   • TikTok在越南测试游戏功能。
   • 心动公司《T3 Arena》海外上线。
   • IDC发布AR/VR支出指南。
   • Data.ai预测2022年游戏市场增长。
   • 伽马数据发布4月游戏产业报告。
   • 索尼称中国成PS5全球第六大市场。

3. 影视：

   • 华谊兄弟与华胜天成合作元宇宙项目。
   • 《说英雄谁是英雄》开播。
   • 《我要我们在一起》重映票房登顶。
   • 爱奇艺真人秀《萌探探探案2》发布预告。
   • 爱奇艺首次实现季度盈利。

4. 教育：

   • 多邻国一季度营收增长47%。
   • 有道净收入增长26.6%。
   • 上海延期举行高中学业水平考试。

分析师声明

本报告观点基于分析师个人看法，未与报酬挂钩。报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估，并考虑个人投资目标和需求。