20230414-财通证券-深信服-300454.SZ-降本增效成果显著_Q4盈利大幅改善_3页_808kb

深信服公司报告点评

核心观点

• 报告期内公司实现营收741.3亿元，同比增长89.3%，净利润同比下降288.4%。
• 单Q4盈利大幅改善，降本增效成效显著。
• 2023年首次覆盖，给出“增持”投资评级。

业务表现

• 安全业务：收入389.8亿元，增长56.6%；新品如SaaS-XDR发布，市场份额保持领先。
• 云计算及IT基础设施：收入285.9亿元，增长201.7%；超融合产品市占率前三。

投资建议

• 2023-2025年收入预测：9442亿元、11702亿元、14526亿元
• 归母净利润预测：769亿元、1060亿元、1389亿元
• PE估值：76倍、55倍、42倍，建议“增持”。

风险提示

• 政策与预算执行不达预期
• 疫情影响业务订单交付

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*免责声明：本报告为摘要信息，正文详见完整研究报告尾页。仅供参考，不构成投资建议。*