20250427-创元期货-尿素周度报告_周内需求偏弱_节后春耕向好可多配_18页_1mb

尿素周度报告总结：
本周主流交割区尿素现货价格区间1830-1850元/吨，环比下跌20-40元/吨。具体来看，山东均价1830元/吨（-20），河南1820元/吨（-30），江苏1850元/吨（-20），安徽1830元/吨（-40）。期货价格震荡运行，09合约周内波动区间1740-1795元/吨，收于1757点（-16），山东基差73元/吨。

供应端：本周产量135万吨，环比微降，产能利用率83.6%（-2.1%，+1.9%）。检修量162万吨，环比增加1万吨，新增检修企业有限，整体供应变动不大。2024年晋煤恒盛（产能60万吨）已于3月投产，新疆新冀能源（120万吨）计划2025年4月投产，预计5月新增产能较少，但高温天气可能导致装置故障率上升，供应或维持高位。

需求端：现货需求依旧疲弱，周度表观需求1186万吨（-99万吨），复合肥库存增至78万吨（+3万吨），开工率43.5%（-4.2%）。三聚氰胺产量325万吨（-0.11万吨），甲醛开工率50.2%（-2.9%）。农业备肥延迟及工业需求放缓导致库存累积，工厂和港口库存分别为1065万吨（+159万吨）和117万吨（+5万吨）。短期需求承压，但一季度表观需求同比增幅13%（与2024年Q1持平），或透支二季度旺季，叠加春耕推进，需求支撑或逐步显现。

成本端：煤价偏弱，晋城无烟煤洗中块报价970元/吨（持平），秦皇岛港动力煤668元/吨（-65元/吨）。煤炭库存3197万吨（+204万吨），日耗721万吨。固定床工艺成本1984元/吨，水煤浆工艺1526元/吨（利润+284元/吨），天然气制工艺1971元/吨（亏损）。煤价支撑企业高开工，但高供应或压制旺季价格涨幅，当前尿素价格处于历史低位，节前风险规避建议轻仓或观望，节后或受益于需求启动。

出口端：1-3月尿素出口1万吨，受政策管控影响持续趋严。本周磷复肥行业年会提及出口政策，导致期价短暂上涨后回落，短期内出口放开概率较低。印度尿素产量（2024财年4-6月）维持150-210万吨区间，进口量0-3万吨，国内需求或受国际供应及政策影响。

长期展望：二季度传统需求旺季或延续，但2025年Q1表观需求同比增幅与2024年持平，需关注农耕进度及宏观经济波动。短期价格震荡为主，节后若需求改善，或存在逢低做多机会。关键变量包括煤价波动、出口政策调整、需求不及预期及宏观经济变化。

平衡表：显示供应端高位运行，需求端承压，库存持续累积，需关注后续去库节奏及价格支撑力度。

（注：总结内容基于报告核心数据及分析，未包含机构信息及免责声明部分。）