20250217-紫金天风-尿素周报_春耕需求能持续吗__42页_3mb

尿素市场分析总结报告

报告日期： 2025/2/17
分析基础： 基于卓创资讯和紫金天风期货数据
核心观点概述： 报告指出，尿素市场当前呈“内冷外热”格局，短期价格偏强。供应方面，高位小幅回落；需求方面，春耕启动带来采购热潮，但可持续性待验证；政策和出口预期中性；库存维持高水平但去库压力影响供应；价格短期上涨势头明显，但需警惕需求回踩。

供应与库存情况

供应端，尿素产量保持高位，新增产能从3月起逐渐释放，预计后续供应压力不减。企业库存高位小幅回落，仍处于历史极高位置，下游需求良好或支撑短期去库，但上游开工率高企可能制约进程。港口库存维持低位，出口实质性变化未现，本月差接近无风险套利区间，现货销售良好可能推高近月价格。

需求动态

春耕季节需求启动，东北大颗粒尿素需求旺盛，复合肥产量增加带动采购，下游需求偏多。节后农业需求加速，复合肥开工率上升，刚需采购积极。但三聚氰胺需求一般，下游采购积极性低，限制整体需求提振。国际尿素价格上涨，结合硫酸铵出口需求旺盛，对尿素出口构成潜在想象空间。

政策与市场展望

出口政策无实质放松，港口库存低位，进口煤炭需求弱，煤价趋弱但需关注形势变化。硫酸铵价格大幅上涨，出口需求旺盛，或延续紧张状态，价格买涨心态强烈。期货市场方面，月差偏多，仓单注销趋势开始，短期偏强，但长期需求持续性不确定。

总体结论： 当前市场短期因春耕需求和供应减缓而偏强，尿素现货价格加速上涨。政策不确定性高，出口和需求可持续性需进一步观察。如需求告一段落，市场可能回调。