20260302-冠通期货-尿素日报_地缘冲突扰动_尿素提振作用弱_4页_400kb

尿素市场研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年3月2日发布的尿素市场分析，重点探讨了尿素价格走势、期现行情及基本面变化，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 价格走势：尿素市场今日呈现高开低走态势，主力2605合约收于1817元/吨，跌幅为1.14%。现货报价上涨，山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价在1800-1840元/吨之间，较上周五上涨20-30元/吨。
• 供需格局：3月进入农业需求旺季，小麦返青追肥备肥开启，且受近期雨雪天气影响，农需可能提前。2月中旬因春节放假，复合肥工厂开工负荷骤降，预计将在元宵节后逐渐恢复。
• 库存情况：当前尿素库存水平远低于去年节后水平，对价格形成一定支撑。节后下游工业复产，预计库存将逐步去化。
• 供应端：全国尿素日产量为21.65万吨，开工率86.77%，较昨日持平。部分气头装置继续复产，短期内无长期停车检修计划。
• 期现基差：今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，5月合约基差走强至43元/吨，环比增加60元/吨。
• 市场情绪：地缘政治冲突对尿素市场带来短暂情绪扰动，但春耕期间出口放开概率较低，盘面价格主要围绕国内供需展开。

关键信息

期现行情

• 期货价格：尿素主力2605合约开盘1860元/吨，最终收于1817元/吨，跌幅1.14%。
• 持仓变化：主力合约前二十名多头增加2630手，空头增加9081手，净空单增加显著。
• 仓单数据：截至2026年2月27日，尿素仓单数量为0张，与前一日持平。

基本面跟踪

• 产量与开工率：全国尿素日产量21.65万吨，开工率86.77%。
• 库存趋势：当前库存水平低于去年节后，对价格有支撑作用，预计节后库存将逐步去化。
• 农业需求：3月为农业需求旺季，小麦返青追肥备肥启动，且天气因素可能刺激提前备肥。
• 复合肥生产：节后复合肥工厂开工负荷将逐步回升，当前开工率同比偏低。

政策与市场影响

• 指导价与国储放货：3月指导价高于2月，对价格形成支撑。但国储放货可能压制价格上行空间。
• 出口预期：春耕期间出口放开概率较低，市场主要关注国内供需变化。
• 市场逻辑：高供应、低库存、高需求预期，决定了尿素价格震荡偏强的主逻辑。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受地缘政治、天气变化、政策调控等多重因素影响。
• 投资者应关注国储放货对尿素盘面的影响，以及复合肥工厂复产进度对需求的拉动作用。

结论

综上所述，尿素市场在3月面临供需双增的格局，农业需求提前启动，库存去化预期增强，价格有望震荡偏强。然而，国储放货及出口政策不确定性仍对价格形成压制，投资者需谨慎操作，关注市场动态与政策变化。