尿素月报：春耕将至，淡储释放，尿素供需双增-20240303-华泰期货-14页_492kb

尿素月报总结

市场分析

• 2月概况：尿素市场需求回升，工农业需求增长，物流顺畅，工厂报价上涨，价格震荡上行。供应端产量持续增加，开工率维持高位，利润尚可。需求方面，农业阶段性放缓，工业需求提升缓慢，库存压力大。出口驱动不足，进口低位。
• 关键指标：2月尿素月度产量536万吨，同比增30%；复合肥开工率35.97%，同比增5.79%；企业库存7488万吨，累库明显。成本受煤炭价格上涨影响，出口利润微薄。

3月展望

• 供需预期：春耕临近，淡储货源释放，供应和需求均增量，尿素价格预计偏强震荡，但上涨空间有限。开工率保持高位，需求回升可能持续。
• 核心观点：谨慎偏多策略，强调价格震荡上行，但需关注风险因素。

主要风险

• 风险因素：煤炭价格波动、库存变动、下游需求恢复情况、淡储释放进度和国际市场变化。