20260715-开源证券-吉比特-603444.SH-公司信息更新报告_Q2业绩延续高增_看好次新游出海接力推动成长_4页_904kb

吉比特（603444.SH）Q2业绩总结

核心内容

吉比特在2026年第二季度延续了高增长态势，公司发布2026H1业绩预告显示，归母净利润预计为10.1亿元至11.0亿元，同比增幅达57%至71%；扣非归母净利润约为10.0亿元至11.0亿元，同比增幅达54%至69%。Q2单季归母净利润预计为4.9亿元至5.8亿元，同比增幅30%至58%，环比增幅-5%至+13%。公司维持“买入”投资评级，认为次新游出海将成为推动未来成长的重要因素。

主要观点

1. 核心游戏表现稳健，长线运营能力凸显

• 《问道手游》：开启十周年庆，推动内地iOS游戏畅销榜排名最高至第16名，Q2平均排名为54，同比提升1名。
• 《一念逍遥》：自2026年2月开展五周年庆典后，Q2上线“仙崽梦园”与“内丹共鸣”等新玩法，平均排名为123，环比提升4名，同比微降1名。
• 《杖剑传说》：Q2通过联动B.Duck小黄鸭与洛天依等IP，提升游戏活跃度与收入转化率，6月排名升至第49，高于S3赛季峰值。

2. 次新游出海表现亮眼，推动增长

• 《杖剑传说》欧美版《Sword x Staff》：2026年5月19日上线，首月在超10个区域市场位列iOS畅销榜Top50，美国平均排名44名，最高至第26名。
• 全球收入：截至6月底，累计收入超2000万美元，位列6月全球放置RPG赛道收入增长冠军及美国放置RPG赛道收入冠军。
• 未来计划：公司计划在H2推出《问剑长生（欧美版）》与《失落城堡2》，有望进一步推动业绩增长。

关键信息

财务预测（2024A-2028E）

财务指标趋势

• 毛利率：从87.9%提升至93.6%，盈利能力增强。
• 净利率：从25.6%提升至30.8%，净收益增长显著。
• ROE：从20.9%提升至32.8%，股东回报率提高。
• 资产负债率：从18.6%下降至15.8%，财务结构优化。
• PE倍数：持续下降，反映市场估值逐步合理化。

股票估值

• 当前股价：339.69元
• PE：12.7倍（2026E）
• PB：3.3倍（2026E）

风险提示

• 新游戏上线时间或流水表现不及预期。
• 老游戏流水下滑超预期。

总结

吉比特凭借核心游戏的长线运营能力与次新游出海的快速增长，展现出强劲的盈利能力与市场竞争力。公司预计2026-2028年归母净利润将稳步增长，未来业绩增长动力充足。当前估值水平较低，具备投资价值。投资者应关注次新游出海进展及老游戏流水稳定性，同时注意市场波动风险。