20260416-开源证券-吉比特-603444.SH-公司信息更新报告_Q1业绩预计高增_关注次新游出海进展_4页_887kb

吉比特 (603444.SH) 总结

核心内容

吉比特（603444.SH）是一家专注于游戏开发与发行的公司，近期发布了2026年第一季度业绩预增公告，预计Q1实现归母净利润4.5-5.3亿元，同比增长59%至87%。公司当前股价为386.43元，一年内最高为668.00元，最低为207.71元，总市值为278.39亿元，流通市值与总市值一致，总股本和流通股本均为0.72亿股。近3个月换手率为124.74%，显示出较高的市场关注度。

主要观点

• 业绩增长：公司2026年Q1业绩预计延续高增，主要得益于多款新游在2025年Q2至Q4陆续上线，为公司带来了显著的收入增量。
• 出海战略：公司计划在2026年H1和H2分别在欧美发行《杖剑传说》和《问剑长生》，两款均为放置类RPG，预计在欧美市场表现良好，参考《AFK Arena》的成功经验，有望带来可观的业绩增长。
• 新游表现：《失落城堡2》作为一款肉鸽横版动作冒险游戏，预计延续前作优异表现，进一步推动公司业绩增长。
• 长线运营：《问道手游》自2016年上线以来持续表现良好，2025年实现流水19.38亿元，显示出公司强大的长线运营能力。公司计划通过IP联动（如《杖剑传说》与《伍六七》）及内容更新维持高流水。
• 财务预测：公司2026-2028年归母净利润预测为19.28/21.81/23.56亿元，对应PE分别为14.4/12.8/11.8倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

财务预测摘要

现金流量表(百万元)

主要财务比率

风险提示

• 新游戏上线时间或流水表现不及预期
• 老游戏流水下滑超预期

投资评级说明

• 买入 (Buy)：预计相对强于市场表现20%以上

• 增持 (outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%

• 中性 (Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动

• 减持 (underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好 (overweight)：预计行业超越整体市场表现
  • 中性 (Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡 (underperform)：预计行业弱于整体市场表现

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在一定的局限性，分析结果基于多种假设，不同假设可能导致结果出现重大差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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