> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新游利润持续兑现，海外发行有序推进 —— 公司业绩预告点评总结 ## 核心内容 吉比特（股票代码：603444）于2026年7月15日发布2026年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润10.10-11.00亿元，同比增长57%-71%；扣非归母净利润9.95-10.95亿元，同比增长54%-69%。其中，Q2单季度归属于上市公司股东的净利润预计为4.92-5.82亿元，同比增长36%-61%；扣非归母净利润预计为4.69-5.69亿元，同比增长26%-53%。 公司业绩增长主要得益于新游利润持续兑现，2025年上线的新游涵盖手游与小程序游戏，发行地域覆盖境内与境外，形成多维度产品矩阵，为公司带来显著的增量收益。例如，《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》在2025Q2上线，2026H1实现完整运营周期；《杖剑传说（港澳台版）》《杖剑传说（日本版）》在2025Q3上线，《问剑长生（港澳台韩版）》《九牧之野》在2025Q4上线，为2026H1贡献增量利润。 此外，公司海外布局有序推进，多款新游计划在2026年年内上线欧美地区。《杖剑传说（欧美版）》已于2026年5月上线，《问剑长生》预计在2026下半年上线欧美地区，储备新游《失落城堡2》也计划于2026年公测。公司全球化发行能力不断提升，海外业务逐步推进，有望进一步推动业绩增长。 ## 主要观点 - **新游驱动业绩增长**：2025年上线的新游在2026年半年度持续贡献利润，推动公司整体业绩高增。 - **海外发行稳步推进**：公司积极拓展海外市场，多款新游计划在2026年上线，显示公司全球化战略取得进展。 - **未来业绩增长可期**：分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.81/21.80/23.46亿元，对应PE分别为13x/12x/11x，维持“推荐”评级。 - **财务指标稳健**：公司毛利率保持在92%-93%之间，净利率稳步提升，ROE和ROIC均维持较高水平，显示公司盈利能力与资本回报率良好。 ## 关键信息 ### 财务预测（单位：百万元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 6,205 | 6,602 | 7,198 | 7,673 | | 收入增长率 | 67.89% | 6.41% | 9.03% | 6.59% | | 归母净利润 | 1,794 | 1,981 | 2,180 | 2,346 | | 利润增长率 | 89.82% | 10.43% | 10.06% | 7.62% | | EPS（元） | 24.90 | 27.49 | 30.26 | 32.56 | | PE | 14.72 | 13.33 | 12.11 | 11.25 | | PB | 4.79 | 4.28 | 3.82 | 3.44 | | PS | 4.25 | 4.00 | 3.67 | 3.44 | ### 风险提示 - 市场竞争加剧 - 行业监管政策不确定性 - 新游流水不及预期 ## 投资建议 分析师认为，吉比特凭借新游利润持续兑现和海外发行有序推进，未来业绩增长有望延续。因此，维持“推荐”评级，预计公司2026-2028年归母净利润分别为19.81/21.80/23.46亿元，对应PE分别为13x/12x/11x。 ## 结论 吉比特凭借多款新游的成功运营和海外市场的拓展，实现业绩快速增长。公司财务指标稳健，盈利能力良好，未来增长潜力较大，值得投资者关注。