20160516-华创证券-农林牧渔行业周报_建议继续超配农业_畜禽养殖仍是主线_23页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔（申万）指数下跌1.43%，跑赢沪深300指数0.34个百分点。行业整体表现优于中小板指数和沪深300指数，表明农业板块在市场波动中相对抗跌。报告建议继续超配农业板块，尤其是畜禽养殖，认为猪价上涨周期将延续至2017年第二季度，且鸡肉价格有望因祖代鸡引种减少而受益。

主要观点

生猪与猪肉价格
- 生猪价格较上周下跌0.05%，但同比上涨47.50%。
- 猪肉价格较上周上涨3.40%，同比上涨41.72%。
- 猪粮比上涨1.67%，达到11.6，同比上涨101.39%。
- 自繁自养头均盈利1250.54元/头。
- 仔猪价格上涨2.33%，同比上涨115.27%。
- 二元母猪价格下跌1.73%，同比上涨43.91%。
鸡肉价格
- 鸡苗价格上涨0.1元/羽，肉毛鸡价格上涨0.1元/斤。
- 鸡肉价格受祖代鸡引种量减少影响，预计2016-2017年肉鸡盈利将显著提升。
海产品价格
- 威海海参批发价与上周持平，同比下跌10%。
- 鲍鱼批发价与上周持平，同比上涨80%。
- 扇贝批发价与上周持平，同比上涨6.06%。
农产品价格走势
- 玉米现货价下跌0.30%，同比下跌24.41%。
- 大豆现货价与上周持平，同比下跌2.77%。
- 豆粕现货价上涨6.80%，同比上涨2.03%。
- 小麦现货价上涨0.21%，同比下跌5.39%。
国际市场动态
- 美国就鸡肉贸易争端向WTO投诉中国，可能引发贸易制裁。
- CBOT玉米期货价上涨2.13%，大豆期货价上涨2.52%，豆粕期货价上涨8.15%，小麦期货价下跌1.74%。
- 美国农业部公布5月供需报告，显示全球玉米库消比为18.1%，大豆库消比为14.6%，小麦库消比为29.4%。
行业估值
- 5月13日农业板块绝对PE为51.24倍，PB为4.20倍。
- 相对中小板PE为1.05倍，PB为1.02倍。
- 相对沪深300PE为4.41倍，PB为3.11倍。
政策与改革
- 农业“三项补贴”改革全面推开，政策目标为支持耕地地力保护和粮食适度规模经营。
- 《“互联网+”现代农业三年行动实施方案》印发，推动农业与互联网融合。
重点推荐公司
- 强烈推荐：牧原股份（2016PE12.8倍）、温氏股份（2016PE12.8倍）、仙坛股份（2016PE15.6倍）、圣农发展（2016PE17.7倍）、益生股份（2016PE19.8倍）。
- 推荐：北大荒（2016PE16.8倍）、隆平高科（2016PE40.3倍）。
- 建议关注：新五丰、天邦股份、雏鹰农牧。