20170717-东方财富证券-食品饮料行业周报_次高端白酒完成全线涨价_白酒行业复苏可期_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体上涨0.67%，跑赢同期上证指数和创业板指数。白酒板块涨幅最大，其他酒类则跌幅最大。从年初至今，食品饮料行业涨幅排名第二，累计涨幅达20.66%。次高端白酒全面提价，成为行业复苏的重要信号，预计价格弹性将在中秋之后及明后年逐步显现。

主要观点

• 次高端白酒涨价：2017年次高端白酒市场以涨价为主要营销手段，沱牌舍得、郎酒红花郎、洋河蓝色经典、泸州老窖窖龄酒、水井坊、今世缘等品牌均进行了不同程度的提价。这一趋势反映了白酒行业正在经历景气复苏期。
• 涨价驱动因素：次高端白酒提价主要由成本上升和一线白酒涨价两方面推动。原材料如废纸、玻璃价格同比上涨，且茅台等高端白酒的供不应求带动了次高端白酒市场需求，为其涨价提供了支撑。
• 行业复苏预期：随着下半年白酒销售旺季的到来，次高端白酒的涨价态势有望持续，价格弹性逐步显现，为行业带来新的增长空间。
• 投资建议：建议关注白酒龙头相关标的，尤其是具备涨价能力与市场地位的公司，如水井坊、泸州老窖、洋河股份等。

关键信息

1. 市场表现

• 行业整体表现：食品饮料行业上周上涨0.67%，在27个一级行业中排名第6。

• 各子行业涨跌幅：

  • 白酒：上涨1.82%
  • 啤酒：上涨0.37%
  • 乳制品：上涨0.13%
  • 调味品：微跌-0.03%
  • 其他酒类：下跌-1.52%
  • 食品综合：下跌-2.18%
  • 软饮料：下跌-2.89%
  • 肉制品：下跌-4.28%

• 个股表现：

  • 涨幅前十：酒鬼酒、好想你、金种子酒、龙大肉食、西藏发展、沱牌舍得、今世缘、黑牛食品、莲花健康、水井坊。
  • 跌幅前十：盐津铺子、广州酒家、来伊份、贝因美、深深宝A、金字火腿、桂发祥、燕塘乳业、安井食品、天润乳业。

2. 行业动态

• 五粮液“百城千县万店”计划：五粮液正推进向终端营销转型，计划即将落地。
• 皇台酒业亏损加剧：因新品未上市、包装供应滞后及销售费用增加，上半年亏损扩大。
• 茅台加强渠道管控：对32家违约经销商进行处罚，重点监管库存与货物流向，以稳定价格。
• 奥瑞金与红牛商标纠纷：奥瑞金为华彬集团旗下红牛供应商，面临泰国天丝的法律诉讼。
• 中国糖果要约失效：宗馥莉提出的现金要约因条件未达成而失效，股价三个月内涨幅几乎全部回吐。

3. 公司资讯

• 西王食品：上半年净利润预计增长42.65%-60.61%，主要受益于收购Kerr公司带来的收入增长。
• 汤臣倍健：业绩底部反转确定，线上线下渠道表现良好，预计2017年收入和利润增长近30%。
• 中炬高新：预计2017H1归母净利润增长45%-55%，提价后库存逐步消化，盈利提升空间较大。

4. 行业重点关注公司

5. 风险提示

• 食品安全风险：食品饮料行业面临潜在的食品安全问题。
• 经济增速下滑风险：若经济增速大幅放缓，可能对行业整体表现产生不利影响。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上
  • 增持：相对市场指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对市场指数涨幅-5%-5%
  • 减持：相对市场指数跌幅-15%~-5%
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大势：相对市场指数涨幅10%以上
  • 中性：相对市场指数涨幅-10%~10%
  • 弱于大势：相对市场指数跌幅10%以上

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