20170702-兴业证券-食品饮料行业周报_次高端掀起涨价潮_汾酒改革再推进_13页_1002kb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券食品饮料行业周报及中期策略，主要分析了6月第四周食品饮料板块的市场表现、行业趋势及重点公司动态，同时对投资策略进行了建议。

主要观点

• 行业趋势：白酒行业基本面强劲，业绩增速由慢转快，市场偏好持续，估值有望进一步提升。
• 次高端涨价潮：洋河、红花郎、汾酒、泸州老窖窖龄酒等次高端品牌纷纷上调价格，主要由于行业回暖、高端酒价格上涨减轻次高端价格压力，以及终端需求旺盛，厂商提前完成销售任务。
• 汾酒改革持续推进：汾酒销售公司开展市场整治行动，加强营销队伍建设，提升公司形象，改革从人事制度到整风运动稳步推进。
• 基金配置提升：基金对食品饮料行业的持仓比例有所上升，白酒板块持仓占比提升显著，表明市场对白酒板块的信心增强。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，建议继续布局白酒，静待中报行情。

关键信息

重点公司表现

行情回顾

• 食品饮料指数：6月第四周上涨1.32%，领先大盘0.11个百分点。
• 子行业表现：食品综合涨幅最大（+3.63%），乳品（+2.72%）、肉制品（+2.42%）、葡萄酒（+2.23%）、啤酒（+1.96%）等多数子行业上涨，软饮料（-1.12%）小幅下跌。

重点数据

• 生鲜乳价格：截至6月14日，主产省（区）生鲜乳平均价格为3.42元/公斤，同比和环比均无变化。
• 婴幼儿奶粉价格：6月23日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为171.82元/公斤，同比上涨2.67%，环比上涨0.15%。
• 猪肉价格：6月30日猪肉价格为21.39元/公斤，环比上涨1.42%；猪粮比为7.54。

投资评级

• 行业评级：推荐。
• 公司评级：买入（贵州茅台、伊利股份）、增持（五粮液、伊力特、天润乳业、泸州老窖、洋河股份等）。

下周重点事项提醒

• 安琪酵母：7月1日发布业绩预告。
• 今世缘：7月3日限售股份上市流通。
• 水井坊：7月3日召开股东大会。

风险提示

• 反腐力度重新加大。
• 经济出现不稳定趋势。

附注信息

• 报告由兴业证券研究所发布。
• 分析师：陈嵩昆（chensongk@xyzq.com.cn）。
• 研究助理：赵国防（zhaoguofang@xyzq.com.cn）。
• 报告中包含多个图表，如食品饮料指数走势、各子行业市场表现、重点公司涨跌幅、估值水平等，用于辅助分析。

总结

本周食品饮料板块整体上涨，白酒行业表现突出，次高端品牌掀起涨价潮，反映出行业基本面的强劲。汾酒持续推进改革，提升营销团队效率，增强公司形象。基金对食品饮料行业的配置比例上升，尤其是白酒板块，显示市场信心增强。建议投资者继续关注白酒板块，尤其是茅台、五粮液等龙头，静待中报行情。同时，需注意反腐政策及经济波动等潜在风险。