20180107-光大证券-华立大学集团拟赴港上市-教育行业跨市场周报（第10期）_24页_1mb

华立大学集团拟赴港上市及教育行业跨市场周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月1日至2018年1月5日期间，教育行业在新三板、A股、美股和港股的市场表现、融资动态、估值分析及投资建议。同时，报告提到华南民办教育企业华立大学集团拟赴港上市，以及博志成公司新增挂牌。

主要观点与关键信息

1. 华立大学集团拟赴港上市

• 华立大学集团于2017年12月28日在港交所披露IPO资料，拟通过上市募集资金用于学校设施维护、改善、升级及新建大楼。
• 公司旗下三所院校位于广东省，分别为华立学院、华立职业学院和华立技师学院。
• 2017学年，公司平均学费分别为17378元、13971元和9640元，总收入为5.39亿元，净利润为2.3亿元，净利率达42.67%，盈利能力较强。
• 公司毛利率从2015年的50.5%逐步提升至2017年的58.4%，显示其盈利能力稳步增强。

2. 新三板教育行业市场回顾

• 新三板教育板块共有241家公司，其中31家为做市转让板块，199家为协议转让板块，11家待挂牌。
• 做市转让板块：4只股票上涨，涨幅最高为国学时代（+1.59%），成交额最高为世纪明德（1397.23万元）。
• 协议转让板块：9家公司上涨，芝兰玉树涨幅最高（+60.71%），教师网成交额最高（3000.25万元）。
• 创新层板块：5家公司上涨，芝兰玉树（+60.71%）涨幅最高。
• 基础层板块：8家公司上涨，分豆教育（+17.74%）涨幅最高。
• 无公司发布定增预案，也无公司完成定增。

3. A股、美股和港股教育行业表现回顾

• A股：18家重点公司中8家上涨，盛通股份（+5.08%）、世纪鼎利（+1.78%）、全通教育（+1.66%）涨幅前三。创业黑马（-4.44%）、科斯伍德（-3.58%）、文化长城（-3.56%）跌幅前三。
• 美股：10家中概股教育公司全部上涨，ATA公司（+16.88%）、博实乐（+11.84%）、四季教育（+11.11%）涨幅前三。
• 港股：11家中概股教育公司中有8家上涨，新高教集团（+17.33%）、民生教育（+9%）、枫叶教育（+8.08%）涨幅前三。

4. 一级市场教育行业融资情况

• 上周共10家教育公司获得融资，融资金额从数千万到上亿元不等。
• 莎翁少儿家庭英语、SKT思珂特教育集团、园钉、Find智慧钢琴、mikibobo隅田川、SIA国际艺术教育、北风网、海风教育、来画、德拉学院分别完成Pre-A轮、Pre-A轮、天使轮、A轮、A1轮、A+轮、B轮、C轮、B轮、A轮融资。
• 投资方包括晨晖创投、清科辰光教育基金、金沙江创投、永柏领中创投基金、好未来等。

5. 估值分析

• A股教育行业：重点公司2017/2018年PE为42X/32X，部分公司估值接近底部，安全边际较高。
• 新三板教育行业：重点公司2017/2018年PE为26X/20X，估值已接近底部，具备较高的安全边际。
• 美股教育行业：重点公司FY2017/FY2018年PE为65X/45X，好未来和新东方作为龙头，估值处于历史波动区间上限，成长性良好。
• 港股教育行业：重点公司PE为38X/49X，部分公司盈利预测显示增长潜力。

6. 投资建议

• 建议关注A股：文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份。
• 建议关注新三板：朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育。
• 建议关注美股：好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育。
• 建议关注港股：枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。

7. 风险因素

• 政策风险：教育行业受政策影响较大。
• 市场竞争加剧：行业竞争日趋激烈，可能对盈利能力造成压力。

重点公司表现

A股重点公司表现

美股重点公司表现

港股重点公司表现

新三板新增挂牌公司

• 博志成（872526.OC）：集房地产培训与咨询为一体的综合性服务公司，主要为房地产企业提供战略规划、企业管理、人才培养等服务。
• 博志成营业收入和净利润分别为2543.11万元和14.19万元（2016年），毛利率和净利率分别为23%和1.5%。

总结

• 教育行业整体呈现增长态势，尤其是美股和港股市场表现较为活跃。
• A股和新三板部分公司估值已接近底部，具备较高的安全边际，值得关注。
• 华立大学集团拟赴港上市，可能带来新的投资机会。
• 一级市场融资活跃，多个教育公司获得新一轮投资，显示行业潜力。
• 投资建议集中在优质细分领域，包括A股、新三板、美股和港股的教育公司。