20191117-国金证券-2019教育行业周报第43期：华立大学集团三战港股终上市，扩容_新建进行中_8页_777kb

教育行业周报总结（2019年11月第43期）

核心内容

本期周报聚焦于教育行业的市场动态、重点公司公告及政策变化，同时对华立大学集团的港股上市计划进行了重点分析。整体来看，教育行业在政策支持与市场需求的推动下，展现出一定的增长潜力，但同时也面临一定的风险与挑战。

主要观点

行业整体表现

• 市场数据：当前市场优化平均市盈率为18.90，国金教育指数为1770。
• 指数表现：本周国金教育指数下跌3.33%，而沪深300指数下跌2.41%。年初至今，国金教育指数上涨1.20%，上证指数上涨15.94%，深证成指上涨33.26%，创业板指上涨33.93%，传媒指数上涨8.25%，餐饮旅游指数上涨20.60%。

华立大学集团港股上市

• 华立大学集团计划于11月25日在港上市，IPO计划发行3亿股，每股发行价区间为2.93-3.26港元，预计募资约9亿港元。
• 集团运营三所院校，覆盖本科、专科及技工教育，截至2019年2月28日，学生总数达3.74万人。
• FY16至FY19H1，集团营收由5.43亿元增至3.40亿元，CAGR为10.6%；调整后净利率由28.0%提升至37.9%。
• IPO资金用途：50%用于扩建校区，40%用于新增一所大专院校，10%用于营运资金。

行业重点公告

• 科斯伍德：股票出现异常波动，此前重组事项获证监会无条件通过。
• 立思辰：窦昕先生增持股份，持股比例达7.00%。
• 视源股份：拟投资4亿元建设华中区域总部，加强研发与销售能力。
• 百洋股份：计划回购股份用于员工激励计划。
• 精锐教育：2019财年Q4营收增长40.4%，全年营收增长39.5%。
• 勤上股份：子公司煜光照明增资，未来将专注于教育产业。
• 四季教育：原CFO左怡担任CEO，原CEO田培庆继续担任董事长。
• 尚德机构：成立职业道德委员会，加强员工行为规范与风控管理。
• 网易有道：注册资本增至1.052亿美元，增幅91%，市值达16.23亿美元。
• 中国移动与网易有道：达成战略合作，推进5G+智慧教育应用。

行业重点新闻

• 央行上海总部：严查“培训贷”等违规金融行为，要求银行加强风险控制。
• 福田区教育局：计划新建20所学校，提升教育基础设施。
• 人社部与教育部：联合发文规范技工院校招生，禁止违规行为。
• 教育部：要求学校减少考试次数，禁止分班考试，实行均衡编班。
• 学而思：在剑桥设立海外学术研究院，推动英语教育创新。

关键信息

投资评级

• 公司评级：买入（维持评级），推荐标的包括中国东方教育、中国科培、中公教育、新华教育、中教控股等。
• 行业评级：买入，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

风险提示

• 民促法尚未落地，可能影响行业政策环境；
• 收购整合风险，特别是在扩张过程中；
• 招生不及预期，可能影响收入增长。

重点公司动态

• 华立大学集团：港股上市计划进展顺利，IPO资金将用于校区扩建与新校建设，提升集团教育服务能力。
• 网易有道：注册资本大幅增加，市值提升，与移动合作推动5G+智慧教育。
• 尚德机构：加强职业道德管理，上线人脸识别电子合同系统，提升风控能力。
• 精锐教育：业绩稳步增长，但营业利润有所下降。

结论

本期周报指出，教育行业在政策支持和市场需求双重驱动下，仍具有较好的发展潜力。华立大学集团的港股上市计划为行业注入新动力，同时行业面临一定的政策与市场风险。建议投资者关注具备较强盈利能力与扩张能力的教育企业，同时警惕政策变动与招生风险。