20180624-光大证券-教育行业跨市场周报（第33期）_民办高等教育机构银杏教育拟赴港上市_25页_2mb

报告摘要

本报告为教育行业跨市场周报（第33期），聚焦民办高等教育机构银杏教育拟赴港上市事件，并回顾了A股、新三板、港股及美股教育行业的市场表现与估值情况。同时，报告分析了教育行业的投资建议与风险因素。

银杏教育拟赴港上市：银杏教育于2018年6月19日向港交所提交了招股说明书，旗下运营成都信息工程大学银杏酒店管理学院，提供多个本科与大专课程，主要以酒店管理为主，拥有丰富的师资和学生群体。
A股教育市场表现：A股教育指数（930717）本周下跌8.05%，跑输创业板指与沪深300。重点公司2017/2018/2019年PE分别为43x/32x/28x。
新三板教育市场表现：上周无新增挂牌教育公司。做市板块有6只股票上涨，竞价板块有4只股票上涨，但整体交易活跃度较低。重点公司2017/2018年PE分别为20x/14x。
港股教育市场表现：港股中概股教育行业11家公司中3家股价上涨，重点公司FY2017/FY2018年PE分别为44X/37X。
美股教育市场表现：美股中概股教育行业12家公司中4家股价上涨，重点公司FY2017/FY2018年PE分别为61X/45X。
一级市场教育融资：上周有9家教育公司获得融资，包括兰迪少儿英语（5.2亿元C轮融资）、VIPKID（5亿美元D+轮融资）等。

银杏教育拟赴港上市：银杏教育拟赴港上市，旗下运营成都信息工程大学银杏酒店管理学院，2015-2017财年营收分别为1.21亿元、1.34亿元、1.39亿元，经调整净利分别为3,684万元、3,989万元、4,120万元。
朴新教育赴美上市：朴新教育于6月15日赴美上市，发行720万ADS，发行价17美元/股，预计融资1.224亿美元。公司主营K12和留学培训服务，业务覆盖广泛，拥有397个学习中心，学生数超过127.57万。
中教控股收购广州邦瑞：中教控股（0839.HK）拟收购广州邦瑞100%股权和其所欠债务，总金额5.379亿元。广州邦瑞旗下有两所民办教育机构，2017年毕业生就业率高达95.55%和98.44%。

A股：推荐教育信息化龙头视源股份（002841），关注中公教育借壳亚夏汽车（002607）、神州数码（000034）并购启德教育、三垒股份（002621）并购美吉姆教育等并购进程。成长主线建议关注开元股份、文化长城、百洋股份、盛通股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等公司。
新三板：建议关注世纪明德、新道科技、华腾教育、星立方、华发教育等。
港股：建议关注枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
美股：建议关注好未来、新东方、博实乐、海亮教育、精锐教育、瑞思学科英语等。

公司简称	股票代码	市值 (亿元)	收盘价 (元)	EPS (元)	PE (X)
视源股份	002841.SZ	352	54.14	1.06	51
百洋股份	002696.SZ	45	11.41	0.49	23
开元股份	300338.SZ	48	14.04	0.47	30
盛通股份	002599.SZ	33	10.20	0.29	35
三盛教育	300282.SZ	42	16.75	0.09	48
亚夏汽车	002607.SZ	92	11.20	0.09	124
立思辰	300010.SZ	98	11.24	0.23	48
佳发安泰	300559.SZ	36	26.01	1.02	26
凯文教育	002659.SZ	67	13.35	0.05	66
科斯伍德	300192.SZ	21	8.74	0.02	N/A
新南洋	600661.SH	67	23.30	N/A	N/A
松发股份	603268.SH	16	12.92	0.52	25