20210711-开源证券-非银金融行业周报_全面降准利好券商_中概股监管利好港交所_11页_915kb

非银金融行业分析总结

核心内容

2021年7月11日发布的非银金融行业研究报告，重点分析了券商和保险行业的最新动态与投资机会。报告指出，全面降准和中概股监管趋严是当前推动行业发展的主要因素，同时关注市场表现、业务数据及政策变化对行业的影响。

主要观点

券商板块

• 全面降准利好：7月9日央行宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，对券商的零售业务和资金型业务带来全面利好。
• 中报超预期：已披露中报预期的13家传统券商业绩预增32%~46%，东方财富中报预增94%~121%，均超预期。
• 中概股监管影响：《网络安全审查办法》修订草案增加了赴国外上市的审批要求，预计国内企业赴港上市需求增加，利好港交所及港股IPO业务优势的券商。
• 市场热度提升：日均股基成交额连续7周超万亿，本周环比+9%至1.17万亿，基金新发或延续超预期态势。
• 基金投顾试点扩容：推动券商财富管理业务发展，继续推荐东方财富、东方证券等财富管理主线标的。

保险板块

• 降准对保险利差预期影响：长端利率下行，对保险资产端带来压制，需关注负债端增长情况。
• 政策支持医保服务：国务院常务会议推动商业保险机构参与医保服务，有利于提升医保及商保机构的服务能力和产品定价。
• 中国平安表现突出：作为转型领先且综合竞争优势突出的标的，被重点推荐。

关键信息

行业动态

• 降准政策：央行宣布全面降准，释放流动性，支持中小企业、绿色发展、科技创新。
• 中概股监管：新增赴国外上市审批要求，预计企业赴港上市需求上升。
• 市场表现：本周A股整体微跌，非银板块跑输指数，券商和保险分别+1.07%/-2.83%。
• 基金发行情况：本周新发股票+混合型基金28只，发行份额419亿份，同比-62%。
• 券商业务数据：
  • 日均股基成交额为11711亿元，环比+9%。
  • 两融余额达17908亿元，同比+3.22%。
  • IPO承销规模累计同比+50%。
  • 债券承销规模累计同比-12%。
• 寿险与财险保费数据：5月寿险保费同比+1.4%至-2.5%，财险保费同比-6.5%。

受益标的组合

• 券商：东方财富、香港交易所、中金公司、东方证券、兴业证券、广发证券。
• 保险：中国平安。

风险提示

• 股市波动：对券商和保险行业带来不确定影响。
• 保险负债端增长不及预期：可能影响公司盈利能力。
• 中概股监管政策不确定性：可能对海外上市需求产生影响。

估值与推荐

估值表（部分）

券商跟投科创板浮盈

• 上半年科创板合计86家公司上市，跟投券商浮盈达48.5亿元，海通证券、华泰证券和中信证券位列前三。

期货公司子公司管理

• 证监会发布《期货公司子公司管理暂行办法（征求意见稿）》，规范子公司设立与管理。

结论

报告强调，全面降准和中概股监管趋严为券商和保险行业带来利好，推荐东方财富、东方证券等财富管理主线标的，以及中国平安作为保险板块的首选。同时，关注港股IPO业务领先的中金公司和港交所。整体来看，行业处于边际改善阶段，建议投资者把握当前机会，但需警惕股市波动和政策不确定性带来的风险。