> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场总结 ## 核心内容 本周沥青期货市场整体表现弱势震荡，BU主力合约周度跌幅录得 $0.05\%$。市场情绪因美伊达成两周停火而有所缓和，但原油地缘溢价仍处于回落阶段，沥青成本端支撑边际转弱，市场仍存不确定性。 ## 主要观点 - **供应端**：国内92家沥青炼厂产能利用率为 $19\%$，环比下降 $0.8\%$；重交沥青77家企业产能利用率为 $18.3\%$，环比下降 $0.5\%$。尽管山东东明、江苏新海、东方华龙等企业复产，但山东胜星仍转产渣油，山东金诚停产，山东岚桥日产下降，导致整体开工率下降。 - **需求端**：沥青终端消费延续弱势，市场仍处施工淡季，需求量偏小。高现货价格抑制了终端开工积极性，需求改善需等待价格进一步回落或重点项目采购。 - **库存情况**：截至4月16日，国内54家沥青样本厂库库存为93.8万吨，环比增加 $3.4\%$，同比减少 $2.7\%$；104家社会库库存为169.6万吨，环比减少 $1.5\%$，同比减少 $12.2\%$。整体库存水平处于中性偏高状态。 - **市场矛盾**：当前市场主要矛盾仍来自于中东地缘冲突。伊朗宣布开放海峡，但革命卫队恢复封锁，局势仍不明朗，需关注美伊谈判进展。沥青基本面处于供需两弱格局，供应端支撑仍存，但缺乏足够驱动。 ## 关键信息 - **价格走势**：BU主力合约周度跌幅 $0.05\%$，市场情绪受地缘因素影响。 - **产能利用率**：国内沥青炼厂产能利用率下降，山东等地部分炼厂停产或转产。 - **库存变化**：样本厂库库存环比上升，社会库存环比下降，但同比仍处低位。 - **需求抑制**：终端消费受价格高位压制，施工淡季影响需求表现。 - **地缘风险**：伊朗局势仍是市场主要风险，海峡通航仍存不确定性。 ## 市场策略 - **单边策略**：短期中性，关注伊朗局势发展。 - **跨品种、跨期、期现、期权策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - 地缘冲突 - 原油价格波动 - 宏观经济风险 - 中东局势变化 - 原料供应风险 - 炼厂开工率与排产变动超预期 ## 图表说明 文档附有18张图表，涵盖沥青市场价格、产量及库存数据，分别展示不同地区（如西南、西北、山东、华南、华东、华北）的沥青价格、产量及库存情况，以及道路、防水、船燃、焦化等终端市场的沥青消费量。这些图表为市场分析提供了直观的数据支持，帮助理解当前市场格局。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于可靠公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或修改。