> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 本周沥青期货市场受地缘政治因素影响，整体表现疲软。美伊达成两周停火后，原油价格大幅回撤，带动沥青期货价格下跌，BU主力合约周度跌幅达 **6.86%**。然而，周末双方在巴基斯坦的谈判未能达成有效协议，地缘局势的不确定性仍存，市场情绪反复波动。 ## 主要观点 ### 供应端 - 国内92家沥青炼厂产能利用率降至 **19.8%**，环比下降 **0.7%**。 - 重交沥青77家炼厂产能利用率为 **18.8%**，环比下降 **0.5%**。 - 河北个别炼厂降量，山东齐鲁石化及胜星炼厂转产渣油，华东多数炼厂停产沥青，导致整体供应减少。 ### 需求端 - 沥青终端消费延续弱势，二季度虽有季节性增长预期，但当前价格偏高抑制下游开工。 - 北方地区需求略好于南方，部分有通车任务或即将完工的项目仍在施工。 ### 库存情况 - 截至4月9日，国内54家沥青样本厂库库存为 **86.3万吨**，较4月7日增加 **2.1%**，同比减少 **8.0%**。 - 社会库存为 **173.9万吨**，较4月7日增加 **0.5%**，同比减少 **8.0%**。 ### 市场矛盾 - 当前市场主要矛盾来自中东地缘冲突，情绪端波动较大。 - 现实基本面矛盾逐渐显现，原料端矛盾持续积累，主营炼厂减产预期增强。 - 地方炼厂供应短期仍具韧性，但若海峡通航未恢复，中期原料供应仍存担忧。 ## 关键信息 ### 价格走势 - 沥青期货价格受原油影响，本周大幅下跌，市场情绪受地缘冲突影响波动明显。 ### 产量数据 - 各地区沥青产量周度数据（如华南、华北、华东、山东）显示供应减少，部分炼厂转产或停产。 ### 消费结构 - 道路、防水、船燃、焦化市场沥青消费量月度数据表明，终端需求整体疲软，尤其道路市场受开工率影响较大。 ### 库存变化 - 本周沥青样本厂库和社会库存均小幅上升，但同比仍处于下降趋势。 ## 策略建议 - **单边策略**：短期中性，建议关注伊朗局势的发展。 - **跨品种、跨期、期现、期权策略**：当前无明确建议。 ## 风险提示 - 地缘冲突风险 - 原油价格波动风险 - 宏观经济风险 - 原料供应风险 - 炼厂开工率与排产变动超预期风险 ## 图表说明 文档包含多张图表，涵盖以下内容： - **市场价格图**：包括西南、西北、山东、华南、华东、华北地区的重交沥青日度价格走势。 - **产量图**：涵盖华南、华北、华东、山东及全国的沥青周度产量数据。 - **消费量图**：包括道路、防水、船燃、焦化市场的沥青月度消费量数据。 - **库存图**：展示沥青炼厂库存和社会库存的变动情况。 ## 分析团队 本期分析由以下研究员完成： - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ## 联系方式 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- 以上总结基于文档内容，未包含任何额外信息或说明。