20240430-国投证券-第一创业-002797.SZ-资管固收特色延续_北交所业务布局积极_4页_558kb

第一创业证券2023年与2024年一季度业绩快报核心摘要

一、 公司业绩概况

• 2023年整体业绩： 每股收益0.08元，同比下降200%；加权平均ROE 2.25%，同比下降0.51个百分点；归母净利润33亿元，同比下降175%；营业收入249亿元，同比下降47%。
• 2024年一季度业绩： 每股收益0.03元，同比持平；ROE 0.96%，同比持平；归母净利润14亿元，同比增长16%；营业收入67亿元，同比下降27%。

二、 主要业务板块表现

• 经纪业务： 2023年净收入35亿元，同比下滑9%；2024Q1净收入8亿元，同比小幅下滑5%。
• 投行业务: 2023年净收入19亿元，同比下滑32%；2024Q1净收入7亿元，同比增长42%。公司聚焦区域，北交所IPO项目成果显著（6单过会，2单发行）。
• 资产管理业务： 2023年净收入90亿元，同比下滑12%；2024Q1净收入23亿元，同比小幅下滑2%。资管积极布局公募REITs，2023年末总规模达612亿元（增长112.5%），控股子公司创金合信公募规模增长迅猛（增长1890%）。
• 信用业务： 2023年净收入8亿元，同比下滑62%；2024Q1净收入1亿元，同比下滑49%。
• 自营业务： 2023年净收入59亿元，同比增长217%（业务收入占比显著提升）。固收业务以交易为核心，现券交易量、活跃度提升明显（2023年债市总交易额7.95万亿元，增长143.8%）；固定收益产品销售数量下降（同比-83.8%），但销售金额增长（+226%）。

三、 核心竞争力与发展战略

• 资管特色突出： 打造ESG、FOF、ABS等业务特色，布局公募REITs。
• 固收交易领先： 债券现券交易量同比大幅提升。
• 投行区域聚焦： 强化“一体两翼”布局，积极拓展北交所业务。

四、 投资建议与目标

• 维持“买入-A”评级，12个月目标价660元。
• 短期业绩承压，但长期竞争优势（北交所、固收交易、资管特色）和股权背景（北京国管入股）提供支撑。
• 预测2024-2026年EPS分别为0.09元、0.10元、0.12元。

五、 风险提示

宏观经济下行、市场大幅波动、行业竞争加剧、政策变化。