20250712-五矿期货-锌周报_矿锭均有累库_商品情绪偏强_32页_3mb

锌周报总结 (2025/07/12)

市场表现

沪锌指数周内收涨0.03%至22355元/吨；LME锌3S合约涨10美元/吨至2777美元/吨。国内社会库存小幅累库至9.03万吨，基差维持40元/吨；铜锌比价环比下降3.53%，沪粤价差70元/吨。

关键数据

• 锌矿供应：锌精矿TC国产3800美元/吨，进口66.48美元/干吨；锌矿总库存54.62万金属吨，同比增25.7%。
• 产量：6月锌锭产量58.51万吨，环比增6.5%，月度社库累库9.03万吨。
• 需求：镀锌结构件开工率58.29%，压铸锌合金53.94%，氧化锌55.84%；5月表观需求58.28万吨，环比降8.3%。
• 库存：LME锌库存10.56万吨，注销仓单3.39万吨；沪伦比值1.126，锌进口盈亏-1523.72元/吨。

综合分析

• 短期：美联储鸽派立场及商品情绪偏强，锌价预计震荡；需求尚未超预期，库存持续累库。
• 中长期：锌锭供应宽松，产量与库存均超预期，锌价偏空看待。
• 风险点：政策支持持续性、海外库存变化对进口的影响。