20230213-美尔雅期货-黄金期权周报_金价短期承压_隐波率重心继续下移_11页_1mb

黄金期权周报总结（20230213）

核心内容

本周黄金期权周报分析了COMEX黄金和沪金主力合约AU2304的近期走势，并对黄金期权的隐含波动率和历史波动率进行了对比分析。同时，报告提出了相应的期权策略建议。

主要观点

1. 标的走势分析

• COMEX黄金：上周呈现低位宽幅震荡，收出阴十字星线，整体走势偏弱。
• 沪金主力合约AU2304：上周收下跌中阴线，价格区间在409.74元/克至419.34元/克之间，周跌幅为2.05%。
• 金价影响因素：短期金价承压主要来自强劲的美国就业数据和美联储的鹰派表态，而长期则受到地缘政治担忧及中国购买力恢复的支撑。

2. 期权市场表现

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交106496手，环比增加19508手；最新持仓量33587手，环比增加4136手，显示市场交易活跃度逐步提升。
• PCR指标：成交量PCR和持仓量PCR均维持中性水平，分别为0.93和0.86，表明市场对黄金的看涨与看跌情绪基本平衡。

3. 波动率分析

• 历史波动率：短期历史波动率（10日HV）震荡走高，最新值为12.61%，较前值11.14%有所上升；30日和90日HV也均有所增加。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率高位回落，AU2304隐波率从13.40%降至11.43%，AU2306隐波率小幅下降，整体波动率重心下移。
• 波动率对比：隐含波动率与历史波动率的差距缩小至约2%，表明市场对未来价格波动的预期趋于理性。

关键信息

• 美联储鹰派态度：鲍威尔强调通胀下降进程尚早，限制性利率需维持一段时间，就业市场紧俏可能推动进一步加息。
• 金价短期压力：市场对美联储加息的预期增强，给金价带来下行压力。
• 金价长期支撑：地缘政治风险和中国购买力恢复为金价提供长期支撑。
• 期权策略建议：
  • 看涨期权：建议在金价高位卖出看涨期权，以捕捉潜在的下跌机会。
  • 熊市价差组合：可考虑构建熊市价差组合，对冲金价下行风险。
  • 波动率策略：在金价高位时卖出宽跨式组合，做空波动率，利用隐含波动率回落的机会获利。

重要提示

• 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。
• 报告版权归美尔雅期货所有，未经许可，不得复制或发布。

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• 研究员：张杰夫
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