20220815-美尔雅期货-黄金期权周报_金价周线四连阳_隐波率重心下移_13页_1mb

黄金期权周报 20220815 总结

核心内容概述

本周黄金期权市场呈现以下核心内容：

• 金价走势：COMEX黄金连续第四周上涨，周涨幅达1.48%，沪金AU2212也小幅反弹。
• 美元指数：美元指数下跌超过1%，创6月末以来新低至104.634。
• 通胀与加息预期：美国7月CPI和PPI数据略有降温，市场预期通胀可能见顶，但美联储仍维持鹰派立场，未放松紧缩政策。
• 非农数据：7月非农就业数据亮眼，新增52.8万个就业岗位，失业率降至3.5%，进一步强化了对美联储加息放缓的预期。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率整体震荡走低，重心下移，AU2210、AU2212及AU2302合约隐波率均环比下降。
• 期权策略建议：趋势策略建议在金价低位时卖出看跌期权，波动率策略建议卖出宽跨式组合做空波动率。对于持有黄金多头的投资者，可考虑卖出看涨期权构建备兑组合。

主要观点

1. 金价走势分析

• COMEX金价：上周金价收上行小阳线，连续四周上涨，反映出市场对黄金的支撑情绪。
• 美元指数：美元指数的下跌是金价上涨的重要因素，尤其是创6月末以来新低，增强了黄金作为避险资产的吸引力。
• 通胀与加息预期：虽然7月通胀数据有所降温，但市场对美联储是否会大幅放松紧缩政策仍持谨慎态度，这限制了金价进一步上涨的空间。
• 非农数据：强劲的非农数据强化了市场对经济韧性的信心，间接影响了美联储的政策预期，但并未改变其紧缩立场。

2. 期权市场表现

• 交易活跃度：黄金期权总成交手数小幅增加，但整体交易活跃度仍显低迷。
• PCR指标：成交量PCR大幅走高，持仓量PCR保持稳定，表明市场对黄金的看空情绪有所增强。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率整体下降，尤其是AU2210合约隐波率下降幅度较小，AU2212及AU2302合约隐波率明显下降。

3. 期权策略推荐

• 趋势策略：建议在金价低位时卖出看跌期权，以捕捉可能的下跌机会。
• 波动率策略：建议卖出宽跨式组合，以做空波动率，获取期权时间价值。
• 备兑组合：对于持有黄金多头的投资者，建议卖出看涨期权以增强收益。

关键信息

1. 标的行情

• COMEX金：上周开盘1790.3美元/盎司，最高1824.6美元/盎司，最低1786.9美元/盎司，收盘1818.9美元/盎司，周涨幅+1.48%。
• 沪金AU2212：上周开盘387.08元/克，最高393.24元/克，最低386.62元/克，收盘391.22元/克，周涨幅+0.03%。

2. 期权行情

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交58581手，环比增加990手；最新持仓量为36357手，环比增加2380手。
• AU2210合约：总成交41286手，最新持仓量19917手，交易活跃度小幅提高。
• 波动率变化：短期历史波动率持续震荡走低，隐含波动率也整体下降，二者差距缩小。

3. 市场情绪与预期

• 市场预期：市场普遍认为通胀可能见顶，未来几个月将呈下降趋势，但美联储仍维持紧缩立场，压制金价上涨。
• 经济衰退担忧：美联储的鹰派立场加剧了市场对经济衰退的担忧，形成与金价上涨的对峙局面。
• 地缘政治支撑：地缘政治局势的紧张仍为金价提供一定支撑。

期权策略总结

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