20230522-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格高位震荡_隐波率重心下移_11页_1mb

报告摘要

标的分析：上周美国债务上限谈判释放乐观信号，美元违约恐慌消退，财政政策变相发力，抵消紧缩货币政策效果，导致市场对年内降息概率大幅调降，预计最早11月降息。美元指数周涨幅达0.44%，短期进入技术性上涨行情，CMX黄金跌幅为-17.7%，CMX白银跌幅为-4.6%，美债收益率和通胀预期上升，对冲基金在黄金和白银的净多头持仓大幅减少，表明投机热情减弱。
期权策略：黄金期权隐含波动率总体下降，核心AU2306合约隐波率从17.92%降至15.60%，其他合约也略有下滑。短期黄金价格高位震荡，预计沪金在430-460元/克区间波动，建议采用趋势策略构建熊市价差组合，并使用波动率策略卖出宽跨式组合做空波动率。
市场展望：需关注本周美国4月PCE物价指数和债务上限谈判进展，历史波动率可能回升，市场不确定性下投机帅单热情减弱。

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