2018年通信行业中期投资策略_短期看北斗云计算_中长期看5G_14页_1mb

通信行业2018年中期投资策略总结

核心内容

2018年通信行业受到市场整体下跌和中兴通讯被制裁事件的双重影响，行业指数下跌了 $27.79%$。尽管如此，行业在部分细分领域如云计算、物联网和北斗系统方面仍展现出积极的发展趋势，且5G作为中长期核心驱动力，投资价值依然显著。

主要观点

• 短期行业挑战：2018年被视为通信行业最困难的一年，运营商资本开支下滑叠加中兴事件，导致行业不确定性增加，整体业绩承压。
• 5G发展稳步推进：5G独立组网标准冻结，三大运营商均明确2020年商用计划，5G将开启万物互联时代，产业链具备高投资价值。
• 云计算需求激增：全球IP流量持续增长，云计算成为IT资源新趋势，带动IDC市场快速发展，尤其在中国市场增速显著。
• 北斗系统全球组网：北斗三号组网全面启动，未来将实现全球覆盖，提升国家时空服务能力，带动产业链上下游发展。
• 细分领域机会凸显：云计算、物联网和北斗系统是当前最具潜力的细分领域，相关企业如光环新网、高新兴、海格通信值得关注。

关键信息

5G发展进程

• 2018年6月14日，3GPP批准5G独立组网标准冻结，标志着5G进入全面冲刺阶段。
• 三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）均以SA架构为目标，明确2020年商用计划。
• 2019年起将开启5G建设，2020年大规模建设，预计5G基站数量是4G的2倍，投资总额达1.23万亿元。

云计算与IDC发展

• 全球IP流量预计从2016年的1.2ZB增长至2021年的3.3ZB，复合增长率 $24%$。
• 2017年全球IDC市场规模达534.7亿美元，亚洲地区增速超 $30%$，中国增速 $32.4%$。
• 国内IDC市场正在从高速发展期向成熟期过渡，预计2018年市场规模将超过1200亿元。
• 超大规模数据中心建设加速，BAT等互联网企业加大投资力度，推动云计算行业发展。

北斗系统进展

• 北斗系统进入全球组网新时代，2018年计划发射18颗卫星，年底服务“一带一路”地区。
• 北斗三号组网将实现全球覆盖，2020年底建成35颗卫星，提升国家时空信息服务能力。
• 北斗系统已广泛应用于交通、海事、电力、公安、农业等多个领域，终端产品累计超4000万台/套。

投资建议

• 光环新网 (300383)：作为IDC龙头企业，机柜资源丰富，未来三年将受益于IDC业务增长。云计算业务与亚马逊合作，具备良好发展前景。
• 高新兴 (300098)：聚焦物联网、大数据及人工智能，业务覆盖公共安全、大交通、通信、金融等领域，未来在智慧城市和智能交通方面增长潜力大。
• 海格通信 (002465)：军工通信与导航领域龙头，军改后订单逐步释放，民用业务拓展迅速，5G建设将带来新机遇。

风险提示

• 中美贸易战升级可能影响5G商用进程。
• 北斗产业链渗透率可能放缓。
• 云计算行业竞争加剧，存在盈利压力。

重点公司与行业展望

5G产业链

• 设备商龙头：中兴通讯、烽火通信
• 光纤光缆龙头：亨通光电、长飞光纤、中天科技
• 天线龙头：通宇通讯
• 小基站：邦讯技术、京信通信
• 光模块龙头：光迅科技、中际旭创、博创科技、天孚通信
• 网络优化：宜通世纪、华星创业

云计算产业链

• IDC：光环新网、宝信软件、万国数据
• 数通光模块：中际旭创
• 服务器：浪潮信息
• 交换机：星网锐捷

北斗产业链

• 终端设备：海格通信、合众思壮

数据与图表

• 通信行业指数：3807.5（2018-07-02）
• 2018年通信行业估值：静态PE 53.2倍
• 2018年全球IDC市场规模：534.7亿美元
• 中国IDC市场规模：946.1亿元，同比增长 $32.4%$
• 北斗系统2017年产业核心产值：902亿元，北斗贡献率达 $80%$

结论

尽管2018年通信行业面临短期挑战，但云计算、物联网和北斗系统等细分领域仍展现出强劲的增长潜力。5G作为中长期核心驱动力，将持续推动行业发展，相关产业链具备高投资价值。建议重点关注具备技术优势和市场前景的细分领域龙头企业。