20180527-光大证券-通信行业2018年第22周周报_中兴事件逐步缓和_芯片成本降低加速北斗商用化_12页_1mb

中兴事件逐步缓和，芯片成本降低加速北斗商用化

核心内容

本周通信行业周报指出，中美就中兴通讯问题达成初步协议，有助于缓解市场对5G板块的悲观情绪。同时，北斗系统在技术性能和成本控制方面取得显著进展，推动其在多个行业的商用化落地。此外，行业整体估值处于中底部，投资机会显现。

主要观点

1. 中兴事件缓解：中美两国就中兴通讯问题达成一致，美国将解除对中兴向美国企业采购产品的禁令，符合市场预期。该事件的解决有助于修复市场情绪，对5G产业链公司带来积极影响。

2. 北斗商用化加速：北斗三号系统在2018年基本实现“一带一路”沿线国家覆盖，2020年将进入全球组网新时代。国产北斗芯片工艺提升至28纳米，成本降至6元/片，性能达到国际水平。北斗已在公安、交通、渔业、电力、林业、减灾等领域广泛应用，对卫星导航与位置服务产业贡献率高达80%。

3. 卫星通信商业化：天通一号卫星经过两年测试和地面配套建设，已进入规模化商用阶段，相关终端厂商将受益。

4. 5G投资预期提升：2018年被视为5G投资大年，光通信板块业绩确定性高，5G基站数量和技术指标将大幅提升。预计2019年5G将带动光纤光缆需求增长。

5. 物联网应用爆发：NB-IoT芯片商用成熟度和产能供应问题初步解决，物联网应用有望率先爆发。阿里等互联网巨头的推动将加速该领域发展。

关键信息

• 中兴事件：中美就中兴通讯问题达成一致，禁令有望解除，市场情绪有望修复。
• 北斗发展：
  • 北斗三号系统预计2018年实现“一带一路”覆盖，2020年进入全球组网新时代。
  • 国产北斗芯片工艺提升至28纳米，单片价格低至6元，性能达国际水平。
  • 北斗已在多个行业广泛应用，用户数量突破1亿，日服务达2亿次。
• 5G投资：
  • 2018年三大运营商资本开支降幅为5.7%，预计2019年将进入5G投资年。
  • 光通信板块业绩确定性高，主设备、光器件/模块、光纤光缆等细分领域值得关注。
• 物联网：
  • NB-IoT芯片商用问题初步解决，物联网应用将加速落地。
  • 推荐高新兴、日海通讯、宜通世纪等公司。
• 卫星通信：
  • 天通一号卫星实现规模化商用，相关厂商具备业绩弹性。
  • 推荐华力创通，建议关注海格通信、振芯科技、中海达、华测导航等。

本周重点推荐公司

风险提示

1. 5G建设进程不及预期。
2. 卫星应用推进进度不及预期。

本周行业动态

• 5G：华为完成39GHz毫米波IAB外场测试，提升覆盖和容量。
• IDC：阿里在内蒙古投资百亿建设数据中心，预计2019年下半年投产。
• 北斗：北斗芯片工艺提升至28纳米，成本下降，应用广泛。
• 行业事件：中海达发布自主研发北斗射频芯片，周涨幅达23.34%；神州数码周跌幅达14.43%。

投资策略

1. 卫星应用：推荐华力创通，建议关注海格通信、振芯科技、中海达、华测导航。
2. 物联网：推荐高新兴、日海通讯、宜通世纪。
3. 企业级通信：推荐光环新网，建议关注星网锐捷、亿联网络。
4. 5G/光通信：重点推荐烽火通信，关注光迅科技、中际旭创。

下周重点事件提醒

• 股东大会：大唐电信、合众思壮、日海通讯、世纪鼎利等公司将召开股东大会。
• 限售股解禁：神州泰岳、华脉科技、吴通控股等公司有部分限售股解禁。

附录

• 大宗交易：烽火通信、鑫茂科技、初灵信息等公司有大宗交易记录。
• 解禁预告：部分公司未来三个月有股份解禁，包括迅游科技、星网锐捷、海格通信等。

风险提示与评级体系

• 风险提示：5G推进不及预期、卫星应用推进不及预期。
• 评级体系：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，分别对应不同的投资预期。

声明与联系方式

• 分析师声明：本报告由光大证券研究所撰写，基于合法合规信息，独立、客观。
• 联系人：田明华、石崎良、吴希凯等。
• 机构业务总部：上海、北京、深圳等地的联系方式。