20130704-康宏投资-康宏每日投資縱橫_15页_2mb
报告摘要
康宏每日投資縱橫總結
核心內容概覽
本報告主要分析亞洲信貸市場、商品價格走勢、美股及港股表現，並提供投資建議與基金表現數據。重點關注亞洲債券市場的穩定性，商品價格的波動及美國聯儲局的政策影響，同時對港股及內地經濟數據進行評估。
主要觀點與關鍵資訊
亞洲信貸基本面穩健
- 亞洲國家自1997年金融風暴後，加強了匯率制度與外匯儲備建設，使信貸環境改善。
- 中國外匯儲備規模龐大，佔全球央行總儲備的31%，信貸質素優於其他國家。
- 亞洲高收益債券市場規模快速增長，2013年初至今發行總額達130億美元。
- 美銀美林高收益債券指數息差降至417點，接近歷史平均水平，但大中華高收益債券息率優於亞洲其他地區。
- 建議關注東亞聯豐亞洲債券及貨幣基金與富達基金-亞洲高收益基金，其表現優於同業。
商品價格走勢
- 金價：持續下跌至接近生產成本水平，預計短期內可能在1230至1270美元間波動。
- 油價：紐約期油突破100美元，預計將上試103美元，支持位在98美元。
- 基本金屬：鋁、銅、錫等均有上漲。
- 農產品：小麥下跌，大豆與咖啡上漲。
- 外匯市場：歐元、澳元、加元等貨幣均有波動，美元兑日圓走低。
美股與歐洲市場
- 美股：受美國就業數據改善及聯儲局減緩退市影響，出現技術性反彈。
- 歐洲市場：受葡萄牙與埃及政局不穩影響，股市普遍下跌，葡萄牙跌幅達4.5%。
- 美國債券市場：利率走勢顯示未來可能加息，但短期內仍受低息環境支撐。
港股走勢
- 港股：受外圍政局不穩及內地股市下跌影響，恒生指數失守10天線，下跌2.48%。
- 個股表現：組合內股份普遍回落，部分如中國海外、信義玻璃、四環醫藥等跌幅明顯。
- 沽空數據：港股沽空金額達95.8億元，佔大市成交14.09%。盈富基金、南方A50等沽空比例較高。
- ADR表現：港股美國預託證券普遍上漲，如匯控及中移動。
新興市場與亞洲經濟
- 巴西：工業生產數據不及預期，經濟前景不明朗。
- 印尼：經濟增長預測下調，通脹可能上升，需關注燃料價格回落。
- 澳洲：央行暗示可能進一步減息，以刺激經濟。
基金表現總覽
| 基金名稱 | 一個月 (%) | 三個月 (%) | 六個月 (%) | 一年 (%) | 三年 (%) | 三年標準差 (%) | 三年夏普比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 東亞聯豐亞洲債券及貨幣基金 | -2.7 | -2.07 | -0.36 | 10.92 | 12.55 | 9.20 | 1.24 |
| 富達基金-亞洲高收益基金 | -3.68 | -3.61 | -2.39 | 6.86 | 6.42 | 12.40 | 0.47 |
| 摩根亞洲總收益債券 | -3.25 | -3.45 | -2.42 | 3.79 | 6.18 | 6.59 | 0.85 |
| 鄧普頓亞洲債券基金 | -2.96 | -3.81 | -3.96 | 3.6 | 4.41 | 9.10 | 0.43 |
| ING(L)Renta亞洲債券投資基金 | -4.46 | -4.94 | -4.48 | 3.16 | 6.91 | 6.86 | 0.92 |
| 宏利環球基金-亞洲總回報基金 | -3.99 | -5.33 | -4.54 | 2.32 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 景順亞洲債券基金 | -4.75 | -5.94 | -4.96 | 1.86 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 美盛西方資產亞洲機會基金 | -4.18 | -5.77 | -5.59 | 1.56 | 4.82 | 8.03 | 0.54 |
| 瑞銀(盧森堡)亞洲全方位債券基金 | -4.19 | -5.05 | -5.06 | 1.45 | 3.89 | 7.05 | 0.49 |
| 平均值 | -3.97 | -4.9 | -4.51 | 2.13 | 5.22 | 7.18 | 0.66 |
股票建議
包浩斯（00483）
- 建議策略：候低吸納
- 買入價：1.5元
- 目標價：1.7元（上升空間13.3%）
- 止蝕位：1.38元
- 簡評：受「SALAD」品牌推廣及零售策略調整支持，具防守性。
比亞迪（01211）
- 建議策略：候低買入
- 買入價：27.5元
- 目標價：31元（上升空間12.7%）
- 止蝕位：25.3元
- 簡評：新能源汽車市場持續增長，近期盈利改善，建議低吸。
港股評述
- 港股整體表現：受外圍政局不穩影響，恒生指數下跌511點，跌幅2.48%。
- 組合表現：主要股份下跌，但部分如華能新能源、長江基建表現較穩定。
- 策略調整：組合已沽出魏橋紡織，並對其他股份進行觀察。
市場資訊與數據
- 港股成交：679億元，10日平均線為20369點。
- 內地PMI：6月服務業PMI微升至51.3，非製造業PMI降至53.9%。
- 煤炭政策：內地擬取消煤炭生產經營許可證，可能增加行業競爭。
- 國債期貨：預計於9月中推出，有助完善利率市場化。
結論
整體而言，亞洲信貸市場穩健，中國高收益債券提供較高孳息率，值得投資者關注。商品市場中，油價仍有上升空間，黃金則因成本接近而承壓。港股受外圍政局影響顯著下跌，但部分股票表現穩定，建議謹慎操作。美股技術性反彈，但需關注聯儲局政策及美國就業數據。投資者應根據市場走勢與個人投資目標，選擇合適的投資策略。
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