20130801-康宏投资-康宏每日投資縱橫_15页_2mb

康宏每日投資縱橫 - 2013年08月01日總結

核心內容概述

本報告分析了當日全球市場的表現，並提供投資建議與市場預測，內容涵蓋債券、商品、股市及貨幣市場等多方面。

主要觀點

債券市場

• 低息環境利好高息資產：在低息環境下，高收益債券因其較高的票面息率仍具吸引力，尤其在已發展市場中表現優於新興市場。
• 高息債券息差收窄：美銀美林高收益債券指數息差由去年初的逾600點下降至415點，反映估值偏高，但基本面仍穩健。
• 基金表現：霸菱高收益債券基金與摩根環球高收益債券基金表現較為穩定，跌幅較低，且擁有較高的孳息率。
• 經濟前景與貨幣政策：美國聯儲局維持貨幣政策不變，並未顯示短期內減少購債的跡象，對高息債券市場形成支撐。

商品市場

• 商品價格普遍下跌：油價因美國經濟數據優於預期而上漲，但受經濟數據疲弱影響，近期回落。
• 黃金價格：黃金價格反覆回落，短期難越1375美元，支持位在1275美元。
• 其他商品：基本金屬與農產品價格個別發展，部分如鋁、銅、鉛等下跌，而原糖價格上漲。

股市表現

• 美股表現牛皮：聯儲局議息後美股未受刺激，個別板塊如銀融股表現優於資訊科技股。
• 港股走勢：港股投資氣氛持續薄弱，恒指未能站穩於22000點以上，下跌0.32%。
• 半新股表現：部分半新股表現優於市場，如中國中盛資源、協眾國際控股等，但也有部分表現疲軟。

財經與經濟數據

• 美國經濟數據：第二季GDP年化增長1.7%，個人消費增長1.8%，表現優於預期。
• 中國經濟動態：中國PMI數據影響港股表現，台灣經濟增長優於預期，但外圍經濟仍存在不確定性。
• 日本經濟：日本失業率降至2008年以來最低，但勞工階層仍未受惠於安倍經濟學。
• 馬來西亞：信貸評級展望被下調，債務比率上升，可能影響市場情緒。

關鍵信息

債券與基金

• 高收益債券：因低息環境與基本面穩健，預計將受惠於市場需求。
• 基金表現：霸菱高收益債券基金與摩根環球高收益債券基金表現優異，跌幅低於行業平均。
• 投資建議：天工國際建議中線持有，買入價2.05元，目標價2.3元；中國人壽建議候低買入，買入價18.3元，目標價20.7元。

商品市場

• 油價：紐約期油收報105.03美元，預計在104至107美元之間波動。
• 黃金：黃金價格反覆回落，短期支持位在1275美元。
• 基本金屬與農產品：鋁、銅、鉛等下跌，原糖價格上漲。

股市與指數

• 港股表現：恒指下跌，部分股份如綠城中國、光大國際表現優異，但整體市場觀望。
• 美股表現：道指下跌，標普500輕微下跌，納指微升。
• 歐洲股市：英法德股市微升，土耳其下跌，希臘上漲。

經濟與政策

• 美國聯儲局：維持貨幣政策不變，未顯示減少購債的跡象。
• 中國發改委：擬推出政策促進綠色低碳產業發展，並保持貨幣政策流動性適度充裕。
• 日本銷售稅：日本議會正就增加銷售稅及削減政府支出方案進行討論，市場憂慮經濟復甦延續性。

其他信息

• 市場資訊：港股及國企指數期貨表現低迷，部分股份沽空比例較高。
• 風險提示：投資者需注意市場風險，如聯儲局政策變動、經濟數據不確定性及行業表現等。

每日專題與建議

債券專題

• 高息債券展望：已發展市場高息債券信貸質素改善，預計將跑贏其他債券。
• 基金表現：霸菱高收益債券基金與摩根環球高收益債券基金表現優異，抗跌力強。

股票建議

• 天工國際：建議中線持有，買入價2.05元，目標價2.3元，止蝕1.9元。
• 中國人壽：建議候低買入，買入價18.3元，目標價20.7元，止蝕16.8元。

結語

本報告重點分析了低息環境對高息資產的利好、商品市場的走勢、股市的表現及經濟政策的影響，並提供具體投資建議與風險提示，供投資者參考。