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镍市场分析总结

一、核心内容概览

本报告总结了2025年12月镍市场的关键数据与分析观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等多个方面，旨在为市场参与者提供综合的参考信息。

二、期货市场分析

1. 价格走势

• 沪镍主力合约收盘价：最新为121260元/吨，环比变动为4080元/吨。
• LME3个月镍价：最新为14900美元/吨，环比变动为270美元/吨。
• 沪镍主力合约基差：最新为540元/吨，环比变动为-2380元/吨。

2. 持仓与库存

• 沪镍主力合约持仓量：最新为57011手，环比减少12072手。
• 沪镍仓单数量：最新为38922吨，环比增加1320吨。
• LME镍库存：最新为254550吨，环比增加612吨。
• LME镍注销仓单：最新为12564吨，环比增加2820吨。

3. 市场情绪

• 期货前20名持仓净买单量：最新为-35154手，环比减少2094手，显示空头氛围有所下降。
• 技术面观点：预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑，上方12-12.2万关口或有阻力。

三、现货市场情况

• SMM1#镍现货价：最新为121800元/吨，环比上涨1700元/吨。
• 上海电解镍CIF价：最新为85美元/吨，环比无变化。
• 电池级硫酸镍平均价：最新为26900元/吨，环比下跌650元/吨。
• LME镍升贴水：最新为-187.63美元/吨，环比上涨2.86美元/吨。
• 现货均价：1#镍板长江有色价为121550元/吨，环比上涨1550元/吨。

四、上游情况

• 镍矿进口数量：最新为468.28万吨，环比减少143.17万吨。
• 镍矿港口库存：最新为1439.14万吨，环比减少16.73万吨。
• 镍矿进口平均单价：最新为57.33美元/吨，环比上涨0.61美元/吨。
• 印尼红土镍矿含税价：最新为41.71美元/湿吨，环比无变化。

五、产业情况

• 电解镍产量：最新为29430吨，环比增加1120吨。
• 镍铁产量合计：最新为2.29万金属吨，环比增加0.12万金属吨。
• 精炼镍及合金进口量：最新为9939.65吨，环比减少18631.22吨。
• 镍铁进口量：最新为90.51万吨，环比减少18.02万吨。

六、下游情况

• 不锈钢300系产量：最新为180万吨，环比增加3.73万吨。
• 不锈钢300系库存：最新为57.01万吨，环比减少1.76万吨。

七、行业消息

1. 国内政策：

   • 中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为2026年重点任务。
   • 明确提出“纵深推进全国统一大市场建设”，并首次提出制定全国统一市场建设条例。
   • 国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范价格行为，打击恶性竞争。

2. 国际政策：

   • 美联储理事米兰重申应降息以应对就业市场风险。
   • 纽约联储主席威廉姆斯认为CPI数据低是技术因素，不急于调整货币政策。
   • 克利夫兰联储主席哈玛克更关注高通胀，倾向于维持利率稳定至明年春季。

八、观点总结

• 宏观面：全国统一大市场建设及规范价格行为政策将对市场结构产生深远影响。
• 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼RKA B计划削减配额，原料供应趋紧，市场担忧增加。
• 冶炼端：印尼镍铁产量维持高位，国内精炼镍项目陆续投产，供应压力较大。
• 需求端：不锈钢成本下降，钢厂利润改善，预计排产量维持高位；新能源汽车产销爬升，三元电池需求小幅增长。
• 库存情况：国内镍库存延续增长，市场以按需采购为主；海外LME库存亦呈现增长。
• 技术面：放量减仓价格回升，空头氛围下降，预计沪镍短期偏强。

九、重点关注

• 今日消息：暂无重要消息发布。

数据来源：第三方数据
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研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803