> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与镍行业总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于镍市场的期货与现货价格、库存、持仓及上游、下游产业情况，同时涵盖宏观经济与行业消息，为投资者提供市场分析与操作建议。 ## 期货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍 (日,元/吨) | 147190 | 1910 | | LME3个月镍 (日,美元/吨) | 18925 | -330 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 (日,手) | -44857 | 506 | | 上期所库存:镍 (周,吨) | 71686 | 502 | | 仓单数量:沪镍 (日,吨) | 73275 | 2450 | | 主力合约持仓量:沪镍 (日,手) | 143617 | -867 | | LME镍:库存 (日,吨) | 275778 | -996 | | LME镍:注销仓单:合计 (日,吨) | 12318 | -648 | ### 主要观点 - **沪镍主力合约收盘价**上涨1910元/吨，显示市场对镍价的短期支撑。 - **LME3个月镍**价格下跌330美元/吨，表明国际镍价承压。 - **沪镍净买单量**为负，显示市场多头情绪谨慎。 - **上期所库存**继续增长，库存增加502吨，市场供应压力有所上升。 - **仓单数量**增加2450吨，反映库存水平有所提升。 - **LME库存**小幅下降，注销仓单减少，市场流动性略有收紧。 ## 现货市场数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价 (日,元/吨) | 147300 | 450 | | 上海电解镍:CIF (提单)(日,美元/吨) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库 (仓单)(日,美元/吨) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 (日,元/吨) | 33900 | 150 | | 现货均价:1#镍板:长江有色 (日,元/吨) | 147400 | 450 | | NI主力合约基差 (日,元/吨) | 110 | -1460 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 (日,美元/吨) | -197.33 | 6.65 | ### 主要观点 - **现货价格**整体上涨，SMM1#镍现货价上涨450元/吨，显示市场对镍的短期需求有所支撑。 - **LME现货升贴水**小幅下调，反映市场对镍价的预期趋于理性。 - **NI主力合约基差**下降1460元/吨，表明期货与现货价差缩小，市场交投活跃度有所下降。 ## 上游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿 (月,万吨) | 163.19 | 40.8 | | 镍矿:港口库存:总计 (周,万吨) | 755.71 | 19.12 | | 镍矿进口平均单价 (月,美元/吨) | 138.99 | 42.4 | | 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni (日,美元/湿吨) | 41.71 | 0 | ### 主要观点 - **镍矿进口量**环比增加40.8万吨，显示镍矿供应有所恢复。 - **港口库存**增加19.12万吨，库存压力有所上升。 - **镍矿进口均价**上涨42.4美元/吨，成本推升明显。 - **印尼红土镍矿**含税价保持稳定，显示市场对印尼供应的依赖度较高。 ## 产业情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 电解镍产量 (月,吨) | 29430 | 1120 | | 进口数量:精炼镍及合金 (月,吨) | 19459.24 | 2151.09 | | 进口数量:镍铁 (月,万吨) | 82.34 | -0.83 | | 中国镍铁产量 (月,万金属吨) | 3.2 | -0.11 | ### 主要观点 - **电解镍产量**环比增加1120吨，显示国内镍冶炼产能逐步释放。 - **精炼镍及合金进口量**大幅增加，表明国内镍资源需求旺盛。 - **镍铁进口量**小幅下降，显示国内镍铁供应有所改善。 - **中国镍铁产量**环比略有下降，可能受季节性因素影响。 ## 下游情况 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系 (月,万吨) | 193.7 | 61.76 | | 库存:不锈钢:300系:合计 (周,万吨) | 60.98 | 0.89 | ### 主要观点 - **不锈钢300系产量**环比增加61.76万吨，显示下游需求有所回升。 - **不锈钢库存**小幅上升，表明市场供需关系仍需观察。 ## 行业消息 1. **美国通胀压力**再次上升，4月CPI同比上涨3.8%，创近三年新高，核心CPI同比上涨2.8%，美联储降息预期减弱，美元指数走强。 2. **美联储人事变动**：凯文·沃什被参议院确认为美联储理事，可能成为下一任主席，鲍威尔主席任期将于5月15日结束。 3. **特朗普访华**：将携特斯拉、苹果、高通、花旗等企业代表访问中国，可能对镍市场产生一定影响。 4. **中国产业规划**：国务院国资委强调在产业链强基补短、能源资源保障等方面推进标志性工程，有助于镍行业长期发展。 5. **印尼政策变化**：印尼镍矿审批节奏放缓，新版HPM公式基数上调，镍出口税和暴利税政策可能进一步推高成本。 ## 观点总结 - **宏观面**：美国通胀数据走高，美联储降息预期下降，美元指数走强，对镍价形成压制。 - **基本面**：镍矿成本上涨，印尼政策趋严，冶炼端压力加大，需求端有所放缓。 - **技术面**：期货市场持仓持稳，价格调整，多头氛围谨慎。 - **操作建议**：预计短线沪镍震荡调整，关注14.5万元/吨的支撑位。 ## 重点关注 - 今日暂无重大消息发布，市场观望情绪浓厚。 **数据来源**：第三方数据 **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 **研究员**：王福辉 **期货从业资格号**：F03123381 **期货投资咨询从业证书号**：Z0019878