> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息方面的最新数据与分析观点，涵盖了价格走势、库存变化、产量情况以及政策与市场动态，为投资者提供了市场趋势的参考。 --- ## 二、期货市场分析 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 135200 | -740 | | LME3个月镍(日,美元/吨) | 17255 | -230 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手) | -64131 | 5099 | | 主力合约持仓量:沪镍(日,手) | 198227 | -9522 | | 上期所库存:镍(周,吨) | 63681 | 1912 | | 仓单数量:沪镍(日,吨) | 57194 | -53 | | LME镍:库存(日,吨) | 283740 | -174 | | LME镍:注销仓单:合计(日,吨) | 18834 | -78 | ### 主要观点 - 沪镍期货主力合约收盘价下跌，LME3个月镍价格也有所下滑，显示市场整体偏弱。 - 期货前20名持仓净买单量为负，表明市场多头情绪减弱。 - 沪镍主力合约持仓量下降，上期所库存增加，显示市场供需关系偏紧。 - LME镍库存减少，注销仓单数量下降，可能反映市场流动性变化。 - 技术面上，持仓减量与价格下跌并行，多头氛围减弱，预计沪镍短期偏弱调整。 --- ## 三、现货市场分析 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SMM1#镍现货价(日,元/吨) | 138000 | -1950 | | 上海电解镍:CIF(提单)(日,美元/吨) | 210 | 0 | | 上海电解镍:保税库(仓单)(日,美元/吨) | 210 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍:(日,元/吨) | 31650 | 0 | | NI主力合约基差(日,元/吨) | 2800 | -1210 | | LME镍(现货/三个月):升贴水(日,美元/吨) | -206.69 | 0.31 | ### 主要观点 - 现货市场整体偏弱，SMM1#镍现货价和长江有色均价均出现下跌。 - 上海电解镍CIF价格保持稳定，保税库价格亦未变化。 - 电池级硫酸镍价格维持平稳，NI主力合约基差下降，显示期货贴水扩大。 - LME镍现货升贴水略有下调，反映现货市场压力。 --- ## 四、上游情况分析 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 进口数量:镍矿(月,万吨) | 199.28 | -134.67 | | 镍矿:港口库存:总计(周,万吨) | 858.34 | -65.99 | | 镍矿进口平均单价(月,美元/吨) | 75.53 | 3.36 | | 含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni(日,美元/湿吨) | 41.71 | 0 | ### 主要观点 - 镍矿进口量下降，菲律宾雨季影响镍矿供应。 - 印尼RKAB计划上调配额，预计可缓解国内供应紧张局面。 - 镍矿进口均价略有上升，印尼红土镍矿价格保持稳定。 --- ## 五、产业情况分析 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 | | 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.14 | 0 | | 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) | 23861.23 | 11020.74 | | 进口数量:镍铁(月,万吨) | 99.61 | 10.07 | ### 主要观点 - 电解镍产量上升，显示生产端有较强支撑。 - 精炼镍及合金进口量大幅增加，镍铁进口量也有所回升，显示供应端有所改善。 - 产能集中度较高，生产利润空间存在，预计后续产量将回升。 --- ## 六、下游情况分析 ### 主要数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 产量:不锈钢:300系(月,万吨) | 185.81 | 11.09 | | 库存:不锈钢:300系:合计(周,万吨) | 64.56 | -0.67 | ### 主要观点 - 不锈钢300系产量增加，节后生产逐步恢复。 - 库存小幅下降，显示需求端有所回暖。 - 新能源汽车产销持续增长，三元电池贡献小幅需求增量。 --- ## 七、行业消息 1. **宏观政策**：财政部表示，2026年将实施更加积极的财政政策，重点支持国内市场建设、科技自立自强、绿色转型等。 2. **国企改革**：国务院国资委强调，要聚焦“两重”“两新”，加快数智化转型，打造新兴支柱产业。 3. **用电数据**：国家能源局数据显示，1-2月全社会用电量同比增长6.1%，充换电服务和互联网数据服务用电增速显著。 4. **美联储动态**：美联储本周倾向保持沉默，近期市场波动为双向因素。 5. **中美关系**：美国总统特朗普请求推迟访华，外交部表示保持沟通。 --- ## 八、观点总结 - **宏观面**：政策支持与市场不确定性并存，需关注政策导向对市场的影响。 - **基本面**：菲律宾雨季导致镍矿供应减少，印尼配额上调缓解供应担忧。 - **冶炼端**：国内精炼镍产能充足，近期价格震荡，生产利润空间存在。 - **需求端**：不锈钢厂利润改善，新能源汽车产销上升，带动需求增长。 - **库存情况**：国内镍库存增长，海外LME库存下降，现货升水变化不大。 - **技术面**：持仓减量伴随价格下跌，多头情绪减弱，预计沪镍短期偏弱。 --- ## 九、重点关注 - 今日暂无重大消息，建议关注后续市场动态及政策变化。 --- ## 十、免责声明 - 本报告数据来源于第三方，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告版权属于瑞达期货股份有限公司，未经许可不得复制、发布或修改。