> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 杰普特（688025）投资总结 ## 核心内容 杰普特（688025）是一家专注于激光器及光通信领域的高科技企业，其业务涵盖激光器产品、光学智能装备及光连接/光通信器件。公司凭借技术优势和市场拓展，2025年实现显著业绩增长，展现出良好的发展潜力。 ## 主要观点 - **业绩表现亮眼**：2025年，公司实现营业收入20.74亿元，同比增长42.66%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比增长110.11%。主要得益于新能源动力电池精密加工、消费级激光器市场及光通信领域的快速增长。 - **产品布局广泛**：公司产品线丰富，包括MOPA脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器、超快激光器等。在消费级激光雕刻机市场，公司推出MOPA脉冲激光器，提升加工效率与材料适用性。 - **智能装备技术领先**：公司深度绑定激光/光学智能装备领域大客户，产品覆盖激光精密检测、微加工、半导体光学检测、消费电子产品制造等多个领域，与多家知名被动元器件厂家合作。 - **光通信加速布局**：公司积极布局光连接/光通信领域，开发高密度光纤传输跳线（MPO）、光纤阵列单元（FAU）等产品，受益于AI算力需求增长及数据中心建设热潮。 - **财务指标向好**：公司营收、净利润、每股收益等关键财务指标持续增长，市盈率、市净率等估值指标逐步下降，反映市场对其未来增长的信心。 - **投资建议**：中邮证券维持“买入”评级，预计2026至2028年公司收入和净利润将分别达到29.54亿元、41.15亿元、51.44亿元，归母净利润分别达到4.29亿元、6.03亿元、10.00亿元。 ## 关键信息 ### 公司基本面 - **最新收盘价**：268.58元 - **总股本/流通股本**：0.95亿股 - **总市值/流通市值**：255亿元 - **52周内最高/最低价**：277.22元 / 44.30元 - **资产负债率**：31.8% - **市盈率**：91.67 - **第一大股东**：黄治家 ### 投资建议 - **评级**：买入 - **理由**：公司业绩增长显著，产品布局广泛，受益于行业需求增长，未来发展前景乐观。 ### 盈利预测（单位：亿元） | 年度 | 营业收入 | 净利润 | 归母净利润 | EPS | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | |------|----------|--------|------------|-----|--------------|--------------| | 2025A | 20.74 | 2.79 | 2.79 | 2.93| 91.57 | 11.11 | | 2026E | 29.54 | 4.29 | 4.29 | 4.51| 59.56 | 9.79 | | 2027E | 41.15 | 6.03 | 6.03 | 6.34| 42.35 | 8.43 | | 2028E | 51.44 | 10.00 | 10.00 | 10.52| 25.53 | 6.85 | ### 财务指标（单位：亿元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入 | 20.74 | 29.54 | 41.15 | 51.44 | | 营业利润 | 2.95 | 4.47 | 6.28 | 10.39 | | 归母净利润 | 2.79 | 4.29 | 6.03 | 10.00 | | 毛利率 | 38.5% | 36.4% | 36.3% | 38.2% | | 净利率 | 13.4% | 14.5% | 14.6% | 19.4% | | ROE | 12.1% | 16.4% | 19.9% | 26.8% | | ROIC | 11.2% | 14.9% | 18.3% | 25.0% | ### 风险提示 - 需求不及预期风险 - 市场竞争加剧风险 - 新产品推出不及预期风险 ## 分析师声明与免责条款 - **分析师**：吴文吉（SAC登记编号：S1340523050004） - **邮箱**：wuwenji@cnpsec.com - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因使用本报告而导致的损失责任。 ## 公司简介 中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元，业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等。截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构，致力于为客户提供全方位证券投资服务。 ## 中邮证券研究所联系方式 - **北京**：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编100050 - **深圳**：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编518048 - **上海**：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编200000 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com