电子行业周报：台积电追加扩产COWOS，Ai算力硬件需求持续旺盛_10页_1mb

台积电追加扩产COWOS，AI算力硬件需求持续旺盛

核心内容概述

当前电子行业基本面逐渐改善，AI大模型持续升级带动AI算力硬件需求高景气。台积电追加扩产COWOS产能，预计2024年底COWOS封装月产能可达3.6-4万片。英伟达CEO黄仁勋预计在GTC大会上发布下一代B100产品及X100路线图，显示AI硬件需求持续旺盛。同时，手机拉货带动存储芯片价格回升，三星、华邦等企业相继提价，预示行业景气度回升。

主要观点与关键信息

1. AI驱动需求回暖

• AI算力需求持续增长：大模型升级推动GPU、ASIC、AI服务器、光模块、交换机等需求高速增长。
• 新机发布带动换机需求：华为P70、苹果AIPC等新品发布将带来新的换机需求，AI赋能消费电子趋势明确。
• AI推理需求爆发：2024年为AI推理元年，预计将带动数据中心建设及AI芯片需求。

2. 半导体行业周期见底向上

• 库存见底：全球及国内半导体产业链库存已见底，晶圆厂稼动率逐步回升。
• 需求复苏：AI、服务器、消费电子等需求持续回暖，带动芯片价格逐步见底回升。
• 国产替代加速：半导体设备、材料、零部件国产化率提升，产业链自主可控逻辑增强。

3. 分细板块表现

• 半导体代工：台积电、联电、中芯国际等公司营收增长，中芯国际毛利率稳定，预计2024年资本开支保持稳定。
• PCB行业：1月因节前备货需求高增，但真实需求在服务器和汽车领域已转正，产业链修复明显。
• 元件市场：LCD面板控产涨价，OLED受益于折叠屏和国产替代需求，MiniLED因成本下降加速渗透。
• 被动元件：节前需求反弹，价格有望持续上涨，推荐洁美科技、顺络电子等公司。
• IC设计：AI带动算力及存储需求，推荐香农芯创、寒武纪、江波龙、德明利等。

4. 重点受益公司

• 沪电股份：受益于AI服务器及汽车电子需求，预计2024-2025年归母净利润增长显著。
• 顺络电子：传统业务增长明显，新兴业务如汽车电子、光伏储能等快速发展。
• 精智达：布局存储测试设备，国产替代加速，预计未来三年净利润增长稳定。
• 正帆科技：工艺介质设备市场增长，受益于半导体及光伏行业需求，维持“买入”评级。
• 中微公司：刻蚀设备订单增长，毛利率提升，未来增长可期。
• 华海清科：CMP设备国产化率提升，拓展离子注入业务，订单增长显著。
• 赛腾股份：检测设备订单饱满，国产替代趋势明确，未来增长潜力大。
• 生益电子：受益于服务器类PCB需求增长，技术积累深厚。
• 三环集团：MLCC需求复苏，车规产品放量，未来成长空间广阔。
• 洁美科技：离型膜产品放量，客户拓展加速，预计未来三年净利润稳步增长。
• 兆驰股份：MiniLED加速渗透，成本优势明显，盈利能力提升。

投资建议

投资思路

• AI主线：重点关注算力及存储芯片需求，推荐英伟达、寒武纪、源杰科技、海光信息等。
• 周期主线：关注业绩向好、低估值标的，如沪电股份、顺络电子、精智达、正帆科技等。
• 国产替代：受益于半导体逆全球化趋势，推荐中微公司、华海清科、赛腾股份等。

风险提示

• 需求恢复不及预期：消费电子创新乏力、换机周期延长可能影响整体需求。
• AIGC进展不及预期：AI应用场景落地速度不及预期，可能影响AI硬件需求。
• 外部制裁升级：美国、日本、荷兰等国出口管制加剧，可能影响半导体设备及材料供应。

板块行情回顾

• 电子行业整体表现：本周电子行业涨幅为0.76%，排名申万一级行业第23。
• 细分板块涨跌幅：光学元件、其他电子、分立器件涨幅居前；印刷电路板、半导体设备、集成电路封测涨幅靠后。
• 个股表现：东田微、昀冢科技、裕太微等涨幅居前，生益电子、工业富联等跌幅较大。

重要公告与新闻

• 全球半导体销售额增长：2024年1月全球半导体销售额同比增长15.2%，达到476亿美元，显示行业景气度回升。

附注

• 分析师团队：樊志远、刘妍雪、邵广雨、邓小路、赵晋
• 联系人：丁彦文
• 投资评级说明：买入（>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（< -5%）

重点公司财务数据摘要

结论

电子行业在AI驱动下迎来需求回暖，半导体代工、设备、材料、零部件等领域受益明显，AI算力硬件、存储芯片、光模块、交换机等需求持续增长。消费电子、汽车、工业等领域景气度回升，PCB、元件市场逐步修复，国产替代逻辑强化。建议关注AI驱动、需求复苏及自主可控受益的产业链企业，重点推荐沪电股份、顺络电子、精智达、正帆科技、中微公司、华海清科、赛腾股份、三环集团、洁美科技、兆驰股份等公司。