> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会0707 | 行业动态与投资建议总结 ## 核心内容概述 本次开源晨会涵盖多个行业领域，重点聚焦**AI存储与算力变现**、**物理AI产业**、**氟化工市场**、**功率半导体**、**汽车产业链**及**医药行业**。整体内容围绕AI技术驱动下的产业变革、硬件需求增长、市场行情变化以及重点公司的发展动态展开，为投资者提供多维度的行业分析与投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **AI存储与算力变现共振硬件链** - **AI硬件需求激增**：韩国5760亿美元芯片投资表明国家层面对AI存储的重视，HBM、DDR5、eSSD等存储技术需求持续增长，推动供需紧张。 - **设备产业链受益**：先进DRAM前道、HBM封测及新Fab厂务设备将分阶段受益，后道环节弹性优先释放。 - **Meta算力变现**：Meta计划出售多余AI算力，旨在提升资本开支的可解释性，不构成对硬件链条的直接利空。 - **华为韬定律**：混合键合技术推动3D逻辑折叠，晶体管密度提升55%，功耗降低41%，加速国内先进封装设备国产替代。 - **投资建议**：建议关注**Tower半导体**、**Lumentum**、**Coherent**等受益于AI存储扩产和算力变现的标的。 --- ### 2. **物理AI产业催化不断，大模型ARR高增** - **产业论坛与合作**：宇树科技IPO获批，风语筑与松应科技成立合资公司，推动物理AI基础设施建设。 - **市场规模预期**：思略特预计2030年全球物理AI市场规模达4300亿欧元，具身智能机器人市场CAGR达43%。 - **大模型ARR增长**：昆仑万维、Kimi、可灵等大模型ARR均实现显著增长，头部模型厂商正循环持续。 - **投资建议**： - **国产模型**：重点推荐**快手**、**腾讯控股**，受益标的包括**智谱**、**昆仑万维**、**Minimax**、**阿里巴巴**。 - **AI游戏**：重点推荐**世纪华通**、**心动公司**、**网易**、**完美世界**、**巨人网络**、**恺英网络**。 - **AI广告**：重点推荐**汇量科技**，受益标的包括**蓝色光标**、**易点天下**。 - **算力云/算力租赁**：重点推荐**顺网科技**，受益标的包括**华策影视**、**浙数文化**。 --- ### 3. **氟化工市场：制冷剂价格稳中有升** - **本周行情回顾**：氟化工指数上涨9.85%，跑赢上证综指和沪深300指数。 - **制冷剂市场分析**： - 高温天气推动空调需求，R32、R134a等价格维持高位。 - 供应端受配额制约束，企业控量挺价，部分产品库存低位，报价坚挺。 - 海外市场升温，R32等产品价格受追捧，出口需求有望增强。 - **受益标的**：推荐**金石资源**、**巨化股份**、**三美股份**、**昊华科技**等；其他受益标的包括**东阳光**、**永和股份**、**东岳集团**、**新宙邦**。 - **风险提示**：下游需求不及预期、价格波动、行业政策变化等。 --- ### 4. **功率半导体价值量提升，AI电力项目落地** - **功率半导体需求增长**：AI算力推动机柜功率由125kW向600kW-1MW演进，单柜价值量有望提升6-8倍。 - **行业涨价趋势**：士兰微、芯联集成等国内企业发布第二轮涨价函，第三季度产品价格上调15%-25%。 - **燃料电池项目落地**： - Bloom Energy与Brookfield合作规模扩大至250亿美元。 - FuelCell Energy斩获380兆瓦清洁电力供应订单，首批项目已支付预付款。 - **美护市场分析**： - 外资品牌力回归，国货实现结构性突破。 - 抖音平台国货占据主导地位，建议关注具备品牌心智、大单品能力及多平台运营能力的龙头。 - **投资建议**：推荐**科思股份**、**水羊股份**、**康冠科技**、**倍加洁**；受益标的包括**泡泡玛特**、**布鲁可**、**美护相关企业**、**零售企业**、**AI电力相关企业**等。 --- ### 5. **汽车行业：AI BOX成为车载第三算力终端** - **AI BOX功能优势**：支持车载AI迭代、保护隐私、实时推理，避免无线信号干扰。 - **行业动态**： - 地平线发布HSDV2.0辅助驾驶系统。 - 中国首个L2级强制性国标发布。 - 特斯拉Robotaxi服务扩展至美国迈阿密。 - **行情回顾**：本周汽车板块涨幅显著，比亚迪、小鹏汽车-W等领涨。 - **投资建议**： - **乘用车**：推荐**比亚迪**，受益标的包括**吉利汽车**、**零跑汽车**。 - **零部件**：推荐**德赛西威**、**浙江仙通**、**美力科技**、**博俊科技**、**金固股份**；受益标的包括**潍柴动力**、**科博达**、**华域汽车**、**双环传动**、**福耀玻璃**、**旭升集团**等。 --- ### 6. **立中集团：三大主业持续发力，布局机器人等新领域** - **公司简介**：立中集团为铝合金新材料与汽车轻量化零部件制造商，通过两次关键并购实现跨越式增长。 - **业务结构**： - **再生铸造铝合金**：2025年营收185.90亿元，同比+18.44%。 - **铝合金车轮**：2020-2025年销售额CAGR达20.5%，毛利占比高。 - **中间合金**：2025年销售额23.47亿元，同比+12.3%。 - **新兴领域布局**： - **航空航天**：特种中间合金已应用于民用飞机、火箭部件。 - **新能源材料**：六氟磷酸锂、氟化盐产能扩大，推动固态电池、钠离子电池研发。 - **机器人**：与伟景智能签订5年7500万元采购协议，提供人形机器人结构件。 - **投资建议**：首次覆盖，给予“买入”评级。 --- ### 7. **药石科技：CRDMO战略转型稳步推进，盈利蓄力增长** - **业务转型**：公司向CRDMO方向转型，2025年收入稳增，但毛利率承压。 - **收入结构**： - 后端业务占比达84%，CDMO服务收入同比+30.19%，分子砌块收入同比+9.00%。 - 前端业务阶段性调整，收入同比下降6.78%。 - **海外增长**：欧洲市场收入同比+118.76%，MNC客户占比提升至75%。 - **产能释放**：浙江晖石503商业化GMP车间投产，新增PPQ项目8个，支撑后续收入弹性。 - **投资建议**：维持“买入”评级，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测。 --- ## 风险提示 - **AI硬件**：产能及供应链风险、监管政策变动、宏观经济增长放缓、地缘政治风险。 - **物理AI**：物理AI进展不及预期、大模型ARR增速放缓、游戏流水低于预期。 - **氟化工**：下游需求不及预期、价格波动、行业政策变化超预期。 - **功率半导体**：项目落地不及预期、社会零售不及预期、行业竞争加剧。 - **汽车行业**：乘用车行业需求不及预期、汽车行业竞争加剧、电动智能化转型不及预期、政策支持力度不及预期、原材料价格大幅波动。 - **药石科技**：产能释放不及预期、行业竞争加剧、环保和安全生产风险。 --- ## 总结 本次开源晨会聚焦AI技术对多个行业的深远影响，强调**存储与算力变现共振**、**物理AI产业加速发展**、**氟化工市场景气持续**、**功率半导体价值提升**、**汽车智能化与算力终端创新**以及**医药行业CRDMO战略转型**。整体来看，AI技术驱动下的硬件、软件、服务等环节均呈现增长态势，建议投资者关注具备技术优势与市场潜力的龙头企业，同时警惕行业竞争加剧与政策变动带来的风险。