> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：成本支撑回落，关注美伊谈判进展 ## 核心内容概述 本报告主要分析了近期聚烯烃市场（PE与PP）的价格走势、基差变化、生产利润、开工率、进出口利润及下游需求与库存情况，同时结合地缘政治因素对市场走势进行评估。整体来看，成本端支撑回落，供需偏弱，市场情绪谨慎，建议投资者保持观望态度。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差走势 - **L主力合约**收盘价为8079元/吨，较前一日下跌407元。 - **PP主力合约**收盘价为8589元/吨，较前一日下跌371元。 - **LL华北现货**为8200元/吨（-250），**LL华东现货**为8450元/吨（-200）。 - **PP华东现货**为9450元/吨（+0）。 - 基差方面，LL华北基差为121元/吨（+157），LL华东基差为371元/吨（+207），PP华东基差为861元/吨（+371）。 ### 2. 上游供应情况 - **PE开工率**为76.1%（+3.4%），**PP开工率**为65.9%（+2.2%）。 - 供应端逐步回升，但回升速度偏慢，对价格支撑有限。 ### 3. 生产利润分析 - **PE油制生产利润**为-530.7元/吨（+1113.2），**PP油制生产利润**为29.3元/吨（+1113.2），**PDH制PP生产利润**为-487.0元/吨（+184.9）。 - PE油制利润仍为负，PP油制利润小幅回升，PDH制PP利润仍为负但有所改善。 ### 4. 进出口利润 - **LL进口利润**为-51.0元/吨（+180.0），**PP进口利润**为-854.0元/吨（+141.8）。 - **PP出口利润（东南亚）**为126.5美元/吨（-73.3），出口需求有所走弱。 ### 5. 下游需求表现 - **PE下游农膜开工率**为15.2%（-6.8%），**PE下游包装膜开工率**为46.2%（-1.3%）。 - **PP下游塑编开工率**为42.3%（-0.2%），**PP下游BOPP膜开工率**为56.4%（-3.0%）。 - 下游需求整体偏弱，高价抵触情绪持续，负反馈情形未缓解。 ### 6. 库存情况 - PE与PP企业及社会库存去化不畅，港口库存缓慢下降，显示市场流通压力较大。 --- ## 关键信息 ### 地缘局势影响 - **美伊谈判**进展成为市场关注焦点，5月6日夜间消息称双方接近达成停战谅解备忘录，市场预期霍尔木兹海峡封锁解除，地缘紧张局势阶段性缓解。 - 原油价格大幅下跌，导致化工品成本端支撑减弱，价格集体下行。 ### 供需格局 - **供应端**：PE与PP开工率逐步回升，但回升速度偏慢，尤其PP供应端受PDH装置回归预期影响较大。 - **需求端**：农膜、塑编、BOPP膜等主要下游开工率持续下滑，需求疲软。 - **库存**：PE与PP企业库存及社会库存去化缓慢，港口库存也未明显改善，库存压力持续存在。 ### 市场策略 - **单边策略**：建议观望。 - **跨期与跨品种策略**：无明确建议。 --- ## 风险提示 - **伊朗地缘局势**：谈判进展可能影响原油供应及市场情绪。 - **油价波动**：油价大幅波动将直接影响成本支撑。 - **丙烷价格波动**：作为PP原料，其价格变化将对PP生产利润产生影响。 - **上游装置检修回归情况**：装置重启进度将影响供应端变化。 --- ## 图表说明 - 图表涵盖**基差、跨期结构、生产利润、开工率、非标价差、进出口利润、下游开工率、库存**等多个维度。 - 数据来源包括**同花顺、钢联、卓创、隆众**等市场数据平台。 --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：研究员，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：研究员，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：研究员，从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系信息 - **联系人**： - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点及结论仅反映发布当日判断，不同时期可能发生变化。 - 投资者应自行判断，不承担依据报告进行投资所导致的后果。 - 报告版权归华泰期货研究院所有，未经授权不得复制、分发或修改。 --- **字数：约998字**