> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量变化及价差情况，同时结合原料和现货市场价格、原油走势及市场评论，对聚烯烃后市进行了策略分析。 ## 期货市场分析 ### 价格走势 - **LL（聚乙烯）** - 1月：前日收盘价7786，前2日收盘价8215，下跌-429，跌幅-5.22% - 5月：前日收盘价8160，前2日收盘价8480，下跌-320，跌幅-3.77% - 9月：前日收盘价8079，前2日收盘价8486，下跌-407，跌幅-4.80% - **PP（聚丙烯）** - 1月：前日收盘价8042，前2日收盘价8418，下跌-376，跌幅-4.47% - 5月：前日收盘价9208，前2日收盘价9430，下跌-222，跌幅-2.35% - 9月：前日收盘价8589，前2日收盘价8960，下跌-371，跌幅-4.14% ### 成交量与持仓量 - **LL成交量**：1月30311，5月1035，9月575594 - **PP成交量**：1月27121，5月849，9月662964 - **LL持仓量**：1月46464，5月8404，9月365319 - **PP持仓量**：1月64127，5月5469，9月471905 - **持仓量增减**： - LL：1月-579，5月-487，9月-1139 - PP：1月+4771，5月-603，9月-8169 ### 价差分析 - **LL价差**： - 1月-5月：-374（现值），-265（前值） - 5月-9月：+81（现值），-6（前值） - 9月-1月：+293（现值），+271（前值） - **PP价差**： - 1月-5月：-1166（现值），-1012（前值） - 5月-9月：+619（现值），+470（前值） - 9月-1月：+547（现值），+542（前值） ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 - **甲醇期货**：现值2877元/吨，前值3045元/吨 - **山东丙烯**：现值9670元/吨，前值9780元/吨 - **华南丙烷**：现值963美元/吨，前值1017美元/吨 - **PP回料**：现值5600元/吨，前值5600元/吨 - **华北粉料**：现值9300元/吨，前值9520元/吨 - **地膜**：现值9000元/吨，前值9000元/吨 ### 中游市场（LL与PP） - **LL**： - 华东市场：现值8450-9600，前值8500-9650 - 华北市场：现值8350-9150，前值8450-9200 - 华南市场：现值8700-9950，前值8750-9950 - **PP**： - 华东市场：现值9300-9500，前值9400-9550 - 华北市场：现值9300-9500，前值9300-9500 - 华南市场：现值9400-9750，前值9400-9800 ## 原油市场动态 - **纽约原油（WTI）**：2026年6月期货结算价为95.08美元/桶，较前一交易日下跌7.19美元，跌幅7.03%，交易区间88.66-102.70美元。 - **伦敦布伦特原油**：2026年7月期货结算价为101.27美元/桶，较前一交易日下跌8.60美元，跌幅7.83%，交易区间96.75-109.02美元。 - **市场影响**：油价回落明显，主要因霍尔木兹海峡运输缓解，但宏观环境对化工市场影响反复。 ## 评论及策略建议 - **聚烯烃走势**：聚烯烃延续反弹趋势。 - **价格调整**： - **LL**：中石化部分上调100元，中石油部分上调300元 - **PP**：中石化部分上调200元，中石油部分上调100元 - **市场因素**：终端开工率持续下降，聚烯烃现货价格对上游价格波动敏感。 - **后市关注点**： - 装置实际开工情况 - 存量库存水平 - 原油价格走势 - 下游需求变化 ## 风险提示与免责声明 - **研究局限性**：报告结论存在范围局限性，对未来预测可能存在偏差。 - **风险因素**：宏观环境和产业链变化存在不确定性。 - **数据来源**：信息来源于wind、卓创资讯等第三方信息提供商。 - **免责声明**： - 信息准确性、完整性、时效性或可靠性无法保证 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价 - 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途 - 未经许可，不得翻版、复制和发布 ```