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威胜信息（688100）2024年年报及投资分析总结

核心内容

威胜信息在2024年实现了营收和净利润的双增长，公司持续深化全球化布局，同时融合AI技术推动业务创新，提升盈利能力与市场竞争力。

财务表现

• 营收与利润：

  • 2024年实现营收27.45亿元，同比增长23.35%。
  • 归母净利润6.31亿元，同比增长20.1%。
  • 剔除股份支付费用摊销影响后，净利润为6.50亿元，同比增长23.69%。
  • 扣非归母净利润6.10亿元，同比增长24.92%。
  • 归母净利润率22.98%，净资产收益率（ROE）20.39%，同比提升1.47个百分点。

• 现金流：

  • 2024年经营性净现金流为4.74亿元，同比优化13.52%。
  • 公司现金流持续改善，经营质量稳步提升。

• 财务预测：

  • 2025-2027年预计归母净利润分别为7.87亿元、9.72亿元、11.85亿元。
  • 对应PE分别为25倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。

业务发展

• 全球化布局：

  • 境内业务收入23.14亿元，同比增长16.40%。
  • 境外业务收入4.21亿元，同比增长85.40%，境外收入占比从10.24%提升至15.38%。
  • 截至2024年末，公司已在沙特、印尼设立工厂，境外子公司及销售代表处达10余家。

• 新产品与AI融合：

  • 2024年推出近50款产品及方案，新产品收入13.38亿元，占主营业务收入的49%。
  • AI产品收入占新产品收入的30%，推动收入增长。
  • 通信芯片与模块业务收入7.76亿元，同比增长17.95%，成为公司第一大单品。

市场地位与订单情况

• 在手订单：

  • 截至2024年末，公司在手订单40.17亿元，同比增长15.35%。
  • 2024年新签合同37.18亿元，同比增长7.71%。

• 招标份额：

  • 在国家电网和南方电网的用电信息采集类设备集中采购招标中，公司中标金额超7.7亿元，中标份额行业第一。

技术创新与战略方向

• AI技术应用：

  • 融合AI技术推动电力行业数智化转型，助力“双碳”目标。
  • 研发负荷预测、光伏发电功率预测及运行优化控制等技术，提升预测精度和智能协调控制能力。
  • 研发智能拓扑识别和接地故障保护等技术，提高配电网运行效率与可靠性。

• 城市智能体：

  • 研发AI边缘计算网关和智慧安防管理平台，显著提升边缘计算与安全管理能力。

• 合作与研发：

  • 与国家实验室合作推进“芯片+人工智能”科研成果产业化。
  • 深耕数字电网、通信及芯片、城市智能体等领域，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源等业务潜力。

行业前景与投资建议

• 行业趋势：

  • 2025年国家电网投资预计首次超过6500亿元，南方电网固定资产投资达1750亿元，均创历史新高。
  • 公司有望持续受益于电力数字化与智能化的发展。

• 投资建议：

  • 考虑到项目交付进度的不确定性，公司未来盈利增长空间较大，维持“买入”评级。

风险提示

• 新技术研发及新产品开发风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 海外业务发展不及预期。
• 项目交付进度存在不确定性。

财务数据概览

估值与成长能力

投资评级

联系信息

• 分析师：

  • 王奕红
  • 陈汇丰
  • 唐海清
  • 朱晔

• 联系方式：

  • 邮箱：research@tfzq.com
  • 电话：(8621)-65055515 / (86755)-23915663 / (0898)-65365390

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