20260719-兴业期货-_兴期研究_周度策略_地缘风险溢价回归_能化与有色支撑较强_建材延续跌势_7页_200kb

兴业期货周度策略总结

核心内容概述

兴业期货本周度策略报告指出，市场整体呈现多空分化格局，地缘风险溢价回归对市场情绪产生一定影响，能化与有色板块支撑较强，而建材板块延续跌势。报告从宏观、中观和微观三个层面分析了各主要期货品种的走势逻辑，并给出了相应的策略建议。

主要观点与关键信息

一、多头格局品种

• 沪铝（CU）：地缘风险溢价回归，中东复产不及预期，国内社库持续去化，短期反弹趋势或延续，建议持有多头策略，盈亏比1.86，建议仓位10%。
• 沪铜（CU）：美元指数上行动能减弱，冶炼加工费下行，国内库存持续下降，建议继续持有CU2608多单。
• 沪锡（SN）：矿端供给短缺有所改善，库存去化支撑价格，建议继续持有SN2608多单。
• 原油（SC）：地缘风险加剧，霍尔木兹海峡封锁，油价走强，建议持有SC2609多头策略，盈亏比1.61，建议仓位9%。

二、空头格局品种

• 纯碱（PG）：产能过剩格局未变，碱厂依赖检修控制产量，下游玻璃冷修计划增多，基本面驱动向下，建议逢反弹抛空09合约。
• 玻璃（FG）：供需双弱，库存高位，技改消息未落地，价格或继续震荡向下，建议逢反弹抛空09合约。

三、震荡格局品种

• 国债（T）：国内GDP增速放缓，资金面均衡，预计T合约价格在【108.9，109.3】之间震荡，关注3* T-TL价差收敛机会。
• 股指（如沪深300、中证1000）：受美伊冲突、AI链去杠杆影响，短期超跌或有修复，但需等待地缘局势缓和与新范式出现。
• 黄金/白银：地缘风险溢价回归，金银上方压力明确，短期震荡筑底，预计黄金表现强于白银，金银比中枢上移。
• 沪镍（NI）：供应端减产与库存去化提振情绪，但印尼镍矿配额增量未明朗，预计价格在【127000,135000】区间震荡。
• 沪锌（ZN）：库存高位，供应扰动增加，预计价格在【24000，25000】区间震荡，关注出口窗口打开情况。
• 工业硅（SI）：西南供应增长放缓，价格已处于估值底部，建议卖出看跌期权SI2609-P-8200。
• 多晶硅（MC）：高库存、弱需求，利空因素已充分计价，预计维持底部震荡，建议暂观望。
• 螺纹钢（RB）、热卷（HC）、铁矿（I）：钢厂减产、焦煤支撑、供应扰动等因素对冲需求下降，预计震荡运行，建议卖出虚值看涨期权。
• 焦煤（JM）、焦炭（J）：供应约束逐步显现，库存下降，价格震荡，建议暂观望。
• 棉花（CF）：储备棉销售政策落地，但数量未定，短期震荡，建议观望。
• 生猪（LH）：屠宰量下降，终端消费疲软，市场情绪偏弱，建议暂观望。
• 棕榈油（PK）：中东局势支撑油价，远月减产预期增强，预计P2701合约多单轻仓持有。
• 白糖（SR）：国内高库存、弱消费，远月减产预期仍存，建议卖出09合约虚值看涨期权。

总结

本周市场受地缘政治与宏观环境双重影响，能化与有色板块表现较强，建材板块延续下跌趋势。股指与国债维持震荡格局，黄金/白银短期震荡筑底。纯碱与玻璃因基本面驱动向下，建议空头操作。多晶硅、工业硅等新能源金属处于底部震荡区间，策略以期权为主。投资者需关注地缘局势、政策动向及供需变化，谨慎操作，控制仓位，以应对市场不确定性。