20260719-宝城期货-宝城期货_聚宝盆_周度观点_20260719_6页_1mb

宝城期货“聚宝盆”周度观点总结（20260719）

核心内容概述

本周文华商品指数呈现冲高回落走势，主要受美伊冲突影响。原油板块在周初反弹后，后半周震荡运行；其他板块整体震荡偏弱，但存在板块间分化现象。当前市场交易重心已从宏观逻辑转向商品基本面，国际定价品种（如有色和原油系）因供应逻辑而偏强，国内定价品种则因需求逻辑而偏弱。未来市场或延续此逻辑，但需关注海外定价品种的逻辑稳定性及事件脉冲。

主要观点跟踪

各品种详细分析

股指期货IM中长期看强

• 核心逻辑：政策面持续发力扩大内需和扶持科技创新，资金净流入股市，国内流动性偏宽松，股指中长期支撑较强。5月下半月以来的回调为中长期布局创造了机会。
• 观点周期：3个月
• 风险提示：政策面大幅低于预期、中东地缘危机升级

玉米震荡走弱

• 核心逻辑：陈稻谷拍卖、新小麦收割、贸易商出库压力导致玉米供应增加，市场承压。
• 观点周期：3个月
• 风险提示：地缘冲突、天气题材、下游采购节奏

原油震荡偏弱

• 核心逻辑：
  1. 霍尔木兹海峡航运边际修复；
  2. 新能源替代背景下全球原油消费预期下降，北半球旺季不及预期；
  3. 东欧、中东地缘风险依然存在，但边际效应递减。
• 观点周期：2个月
• 风险提示：中东地缘冲突升温、中东产油国产量恢复不及预期

铁矿石09/01价差走扩

• 核心逻辑：当前铁矿石供需双高局面将有所转变，矿商发运季节性回落，矿价逼近非主流矿成本，供应预期收缩，压力缓解。淡季需求走弱但仍在高位，刚需支撑仍存。价差低位走扩机会值得关注。
• 观点周期：1个月
• 风险提示：钢厂大幅减产

总结

本周商品市场整体呈现震荡格局，受地缘政治影响较大。市场情绪逐步回归基本面，国际定价品种因供应逻辑偏强，国内定价品种因需求逻辑偏弱。各品种观点维持或调整，需关注政策、地缘、天气及供需变化带来的影响。投资需谨慎，注意风险控制。

免责声明

本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。

作者信息

• 姓名：闯振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

宝城期货理念

• 专业服务
• 创造价值
• 服务国家
• 知行合一
• 诚信至上
• 管理严谨
• 走向世界
• 专业敬业
• 合规经营
• 开拓进取