> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 宝城期货“聚宝盆”周度观点总结（20260719） ## 核心内容概述 本周文华商品指数呈现冲高回落走势，主要受美伊冲突影响。原油板块在周初反弹后，后半周震荡运行；其他板块整体震荡偏弱，但存在板块间分化现象。当前市场交易重心已从宏观逻辑转向商品基本面，国际定价品种（如有色和原油系）因供应逻辑而偏强，国内定价品种则因需求逻辑而偏弱。未来市场或延续此逻辑，但需关注海外定价品种的逻辑稳定性及事件脉冲。 ## 主要观点跟踪 | 观点类型 | 7月19日 | 7月12日 | |----------|--------|--------| | 股指期货IM中长期看强 | 维持 | 维持 | | 玉米震荡走弱 | 维持 | 维持 | | 原油偏弱运行 | 维持 | 维持 | | 铁矿石09/01价差走扩 | 维持 | 关注 | ## 各品种详细分析 ### 股指期货IM中长期看强 - **核心逻辑**：政策面持续发力扩大内需和扶持科技创新，资金净流入股市，国内流动性偏宽松，股指中长期支撑较强。5月下半月以来的回调为中长期布局创造了机会。 - **观点周期**：3个月 - **风险提示**：政策面大幅低于预期、中东地缘危机升级 ### 玉米震荡走弱 - **核心逻辑**：陈稻谷拍卖、新小麦收割、贸易商出库压力导致玉米供应增加，市场承压。 - **观点周期**：3个月 - **风险提示**：地缘冲突、天气题材、下游采购节奏 ### 原油震荡偏弱 - **核心逻辑**： 1. 霍尔木兹海峡航运边际修复； 2. 新能源替代背景下全球原油消费预期下降，北半球旺季不及预期； 3. 东欧、中东地缘风险依然存在，但边际效应递减。 - **观点周期**：2个月 - **风险提示**：中东地缘冲突升温、中东产油国产量恢复不及预期 ### 铁矿石09/01价差走扩 - **核心逻辑**：当前铁矿石供需双高局面将有所转变，矿商发运季节性回落，矿价逼近非主流矿成本，供应预期收缩，压力缓解。淡季需求走弱但仍在高位，刚需支撑仍存。价差低位走扩机会值得关注。 - **观点周期**：1个月 - **风险提示**：钢厂大幅减产 ## 总结 本周商品市场整体呈现震荡格局，受地缘政治影响较大。市场情绪逐步回归基本面，国际定价品种因供应逻辑偏强，国内定价品种因需求逻辑偏弱。各品种观点维持或调整，需关注政策、地缘、天气及供需变化带来的影响。投资需谨慎，注意风险控制。 ## 免责声明 本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。 ## 作者信息 - 姓名：闯振兴 - 从业资格证号：F03104274 - 投资咨询证号：Z0018163 ## 宝城期货理念 - 专业服务 - 创造价值 - 服务国家 - 知行合一 - 诚信至上 - 管理严谨 - 走向世界 - 专业敬业 - 合规经营 - 开拓进取 ```