> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月17日当周贵金属市场的表现，结合美国通胀数据、地缘政治风险以及相关金融指标，评估黄金与白银的短期走势，并对投资策略提出建议。 ## 主要观点 ### 1. 贵金属市场表现 - **黄金**：本周黄金价格延续震荡偏弱格局，尽管因美国6月CPI数据不及预期出现小幅反弹，但地缘风险及美股科技板块回调限制了金价进一步上涨。 - **白银**：白银走势与黄金相似，短期受到宏观因素压制，维持中性观点，价格区间预计在13300元/千克至15300元/千克之间。 - **库存变化**：上期所黄金库存保持不变，白银库存增加160181千克；Comex黄金库存减少，白银库存则有所波动。 ### 2. 美国通胀数据 - **CPI数据**：6月美国CPI环比下降0.4%，低于市场预期的-0.1%，为2020年以来首次环比萎缩；同比从4.2%降至3.5%。 - **PPI数据**：6月PPI同比上涨5.5%，低于预期的6.2%；环比下降0.3%，与预期持平。核心PPI同比上涨4.7%，环比上涨0.2%。 ### 3. 地缘政治风险 - **美伊局势**：伊朗已要求也门胡塞武装准备关闭曼德海峡，若美国袭击其电力基础设施，这将对全球能源供应构成重大威胁。 - **影响**：地缘风险加剧，压制了贵金属的反弹动能，使市场整体偏弱。 ### 4. 相关市场表现 - **沪深300指数**：当周下跌5.26%，显示整体市场情绪偏弱。 - **电子元件与光伏板块**：电子元件板块下跌15.01%，光伏板块下跌10.70%，与贵金属相关板块同步承压。 - **光伏价格与经理人指数**：光伏价格指数持平，光伏经理人指数环比下跌15.52%。 ## 关键信息 - **黄金价格区间**：预计在860元/克至910元/克之间。 - **白银价格区间**：预计在13300元/千克至15300元/千克之间。 - **投资策略**：黄金与白银均维持中性观点，短期不宜进行单边投机；套利与期权策略建议暂缓。 - **风险提示**：需关注海外流动性冲击。 ## 图表说明 报告附有以下图表，用于辅助分析： - **图1**：美国国债各期限利率 - **图2**：欧元区公债各期限利率 - **图3**：10年期欧美利差（美-欧） - **图4**：1年期欧美利差（美-欧） - **图5**：上期所黄金库存 - **图6**：上期所白银库存 - **图7**：Comex黄金库存 - **图8**：COMEX白银期货库存（日） ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 投资者不应依赖本报告进行投资决策，需自行判断。 - 未经许可，不得以任何形式使用或传播本报告内容。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **联系方式**：电话400-6280-888，网址www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号