20220612-南华期货-棉花棉纱周报_内外价差拉大_37页_1mb

20220612棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡偏弱的走势，内外棉价差进一步扩大。国内棉价保持小幅区间震荡，而国外市场因天气和政策因素影响，价格波动相对较大。纺织行业整体处于传统淡季，下游需求疲软，企业库存压力较大，对后市信心不足。同时，新疆棉禁令对国内棉花销售造成一定影响，部分纺企转向进口棉，导致国产纱销售面临更多挑战。

主要观点

• 国内棉价走势：
  国内棉价保持震荡偏弱，主要由于纺企采购意愿降低，棉花销售进度不足六成，下游开工率仍处低位，整体原料库存走低，成品累库，企业经营压力较大。

• 国外棉价走势：
  美国播种进度领先，生长情况良好，但旱情仍存隐患；印度西南季风提前登陆，增产预期强烈，但下游最低籽棉收购价上调，纱厂成本保持高位，部分企业开始进口棉纱，国产纱销售承压。

• 内外价差扩大：
  受新疆棉禁令影响，国内纺企增加进口棉需求，减少新疆棉采购，导致国内外棉价差进一步扩大，短期内郑棉预计继续震荡偏弱。

• 技术面分析：
  郑棉09合约受10日均线承压，均线死叉，关注下方20000点位支撑；美棉12、30日均线承压，MACD现金叉，内外价差或将进一步拉大。

• 市场情绪与操作建议：
  建议可空单继续持有，市场整体情绪偏空，纺织行业需求修复缓慢。

关键信息

国内重要资讯

1. 新疆棉加工量：

   • 截至6月9日，新疆地区皮棉累计加工总量531.46万吨，同比减幅8.18%。
   • 新疆自治区加工量330.71万吨，同比减幅9.35%；兵团加工量200.74万吨，同比减幅5.97%。

2. 棉花出口情况：

   • 5月我国出口纺织品服装292.27亿美元，同比增长20.36%，环比增长23.89%。
   • 纺织品出口140.28亿美元，同比增长15.76%，环比增长14.43%；服装出口151.99亿美元，同比增长24.93%，环比增长34.12%。

3. 新疆棉运输情况：

   • 5月份公路出疆棉运输量为4.74吨，环比减少0.60万吨，同比减少2.69万吨。
   • 出疆棉主要流向山东（35.7%）、河南（18.8%）、湖北（8.2%）。

4. 新疆棉禁令影响：

   • 美国拟对新疆棉实施进口禁令，标准模糊，企业需提供充分证据证明商品不涉及强迫劳动。

国际重要资讯

1. 美棉市场：

   • 播种进度达84%，较前周增加16个百分点，较去年同期增加14个百分点。
   • 现蕾率11%，较前周增加3个百分点，较去年同期增加2个百分点。
   • 生长状况良好以上占比48%，较前周增加4个百分点，较去年同期增加2个百分点。
   • 5月27日-6月2日，美棉净签约58763吨，较前一周减少27%；装运76181吨，较前一周减少31%。

2. 印度市场：

   • 2022/23年度籽棉最低收购价上调6%，中等长度MSP上调至6080卢比/公担，较长时间MSP上调至6380卢比/公担。
   • 5月印度棉花上市量1.67万吨，环比减少0.72万吨。

3. 全球产需预测：

   • 2022/23年度全球棉花产量略微调增，消费量略微调减，期末库存基本不变。

4. 其他地区情况：

   • 越南5月纺织服装出口额达31.71亿美元，同比增长23.19%，但纱线出口量同比下降18.34%。
   • 澳大利亚新南威尔士州棉花产量预期增加117%，昆士兰州增加90%，主要得益于灌溉降水增加。

价格与价差分析

• 郑棉主力合约价格：

  • 5月郑棉主力合约收盘价122.8元/吨，较前一周上涨4.66元/吨，涨跌幅3.94%。
  • 9月合约收盘价20320元/吨，较前一周上涨40元/吨，涨跌幅0.20%。
  • 12月合约价格走势保持震荡偏弱。

• 内外棉价差：

  • 1-5价差315元/吨，环比上涨200元/吨。
  • 5-9价差-615元/吨，环比下跌110元/吨。
  • 9-1价差300元/吨，环比下跌90元/吨。

• 棉纱与棉花价差：

  • 棉纱-棉花价差保持高位，部分纱厂持续亏损。

市场库存与负荷

• 国内库存情况：

  • 商业库存：走低，企业经营压力较大。
  • 纺企棉花库存：继续走低，成品库存有所累库。
  • 纺企棉纱库存：持续高位，销售压力较大。
  • 织厂棉纱库存：库存天数较长，终端消费修复缓慢。

• 进口情况：

  • 棉纱进口量增加，国产纱销售面临挑战。
  • 涤纶、粘胶短纤进口量维持高位，替代品价格走高支撑棉价。

• 负荷情况：

  • 纺织行业整体负荷较低，部分企业因成本高企而减少生产。
  • 纯涤纱、人棉纱、棉纱等负荷数据均显示处于低位。

市场关注点

• 国内：

  • 新疆棉销售与运输情况。
  • 下游订单情况。
  • 纺企库存与开工率变化。

• 国际：

  • 美棉播种进度、生长状况与出口情况。
  • 印度棉价政策与纱厂生产成本。
  • 全球棉花供需变化及政策影响。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点可能与公司其他信息不一致，不代表公司立场。
• 市场风险较高，操作需谨慎。