20230904-紫金天风-棉花周报_外强内弱_关注内外棉价差走缩_22页_3mb

报告总结

最近市场中，郑棉维持偏弱走势，主要由于内盘抛储提量和进口棉、纱价格变化所致。内外棉价差由于进口棉价格走高、国内抛储底价提升而有所扩大，但预计随着进口政策的实施，内外棉价差或收窄。

工业和商业库存持续下降，但企业原料和成品库存动态显示行业存在结构性边际改善。新年度棉花种植预期基本中性偏多，但消费端终端需求表现不一：美国服装及面料批发库存未见改善，但全球纺织品开机率高企为消费面提供支撑。

宏观环境对市场构成偏多影响，住房政策优化、债市资金充裕预期和海外市场风险偏好提升缓解了压力。

短期来看，11/11、1/5正套交易逻辑减弱，但内外棉价差预计继续成为博弈焦点，需关注进口棉冲击、终端需求变化及政策风险。