20260915-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb
报告摘要
有色金属日报总结
核心内容概览
本报告总结了2026年9月14日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等品种。整体市场情绪偏弱，受宏观因素及供需变化影响，部分品种价格回落，但部分品种因库存去化及成本支撑维持震荡走势。
各品种行情与策略分析
铜
行情资讯：
- 伦铜3M收盘跌1.42%至14024美元/吨，国内沪铜主力合约收至106920元/吨。
- LME铜库存环比增加8425吨至242900吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
- 国内电解铜社会库存变化不大，保税区库存下滑，上期所仓单增加0.1至2.2万吨。
- 华东地区现货贴水期货10元/吨，广东地区升水35元/吨，基差走弱。
策略观点：
- 美国通胀数据略强于预期，美联储紧缩预期维持，市场情绪承压。
- 铜精矿供应紧张，冶炼企业收入走低。
- 美国暂未对精炼铜加征关税，国内下游处于旺季，库存低位提供支撑。
- 预计短期铜价高位震荡，参考区间：沪铜106000-108000元/吨，伦铜13800-14200美元/吨。
铝
行情资讯：
- 伦铝收盘跌0.15%至3251美元/吨，沪铝主力合约收至23990元/吨。
- 沪铝加权持仓减少0.4至58.9万手，仓单减少0.7至20.5万吨。
- 华东地区现货升水期货10元/吨，LME库存下滑至24.4万吨，Cash/3M升水偏强。
策略观点：
- 美联储加息概率上升，市场情绪偏弱。
- 中东地区电解铝供应恢复，国内下游开工率抬升，需求呈现旺季特征。
- 铝锭库存有望继续去化，预计短期铝价震荡企稳，参考区间：沪铝23900-24200元/吨，伦铝3220-3280美元/吨。
铅
行情资讯：
- 沪铅指数收跌1.92%至15839元/吨，伦铅3S跌30.5美元/吨至1869.5美元/吨。
- 国内铅锭社会库存持平，进口盈亏为339.9元/吨，精废价差25元/吨。
策略观点：
- 铅精矿进口TC下滑，原生铅开工率提升，再生铅供应恢复。
- 美国8月PPI数据偏强，加息预期上升，铅价维持低位偏弱运行。
锌
行情资讯：
- 沪锌指数收跌1.87%至26325元/吨，伦锌3S跌75.5美元/吨至3837.5美元/吨。
- 国内锌锭社会库存减少0.23万吨，进口盈亏为-5381.01元/吨，贸易市场升贴水扩大至500元/吨。
策略观点：
- 锌价交易重心仍在海外市场结构性矛盾，国内库存去化明显。
- 短期供应恢复及矿价下行压制价格，但旺季需求及现货支撑限制进一步下跌空间。
- 预计锌价高位滞涨回落，参考区间：125000-138000元/吨。
镍
行情资讯：
- 沪镍主力合约收报124420元/吨，下跌1.55%。
- 现货市场进口镍升水50元/吨，金川镍升水2800元/吨。
- 印尼内贸红土镍矿价格稳定，高镍生铁价格下跌。
策略观点：
- 镍价继续下探，但纯镍现货升水改善对价格形成支撑。
- 镍铁价格持续走弱，供应宽松格局未改，反弹驱动不足。
- 预计短期镍价震荡偏弱，参考区间：沪镍12.0-12.9万元/吨，伦镍1.50-1.70万美元/吨。
碳酸锂
行情资讯：
- 碳酸锂现货指数下跌0.85%至133500元/吨，电池级与工业级均下跌。
- 广期所碳酸锂主力合约收盘价132340元/吨，持仓量增加。
策略观点：
- 现货跌幅收窄，市场情绪偏弱。
- 国内检修产能恢复，锂矿发运回升，供应增加。
- 需求端仍处旺季，但采购意愿偏弱。
- 预计碳酸锂维持偏弱宽幅震荡，参考区间：125000-138000元/吨。
铸造铝合金
行情资讯：
- 铸造铝合金价格走弱，主力合约收跌0.75%至23240元/吨。
- 国内三地库存环比下滑至1.32万吨，市场成交氛围一般。
策略观点：
- 宏观情绪偏弱，成本端支撑偏强，但下游需求旺季不明显。
- 短期价格偏弱震荡，建议观望。
关键数据汇总
LME 与 SHFE 库存及仓单
| 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存（周） | 库存增减（周） | 期货库存（吨） | 库存增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 242900 | +8425 | 116300 | 49.6% | -85.75 | 54780 | +8220 | 21847 | +993 |
| 铝 | 243850 | -250 | 4675 | 1.9% | +45.84 | 347683 | -17019 | 205000 | -7073 |
| 锌 | 109550 | -25 | 19375 | 17.7% | +138.72 | 149914 | +1253 | 96315 | +3114 |
| 铅 | 378525 | -1500 | 29650 | 7.8% | -44.99 | 72965 | -863 | 60397 | +644 |
| 镍 | 274332 | +12 | 13686 | 5.0% | -150.58 | 110552 | -847 | 96283 | -1266 |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期汇率：6.707（-0.002）
- 美国十年期国债收益率：4.97（+0.01）
- 中国7天Shibor：1.42（+0.01）
沪伦比价
- 铜：沪伦比价7.64，进口盈亏865元/吨
- 铝：沪伦比价8.27，进口盈亏39元/吨
- 铅：沪伦比价8.53，进口盈亏39元/吨
- 锌：沪伦比价7.96，进口盈亏5241元/吨
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