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有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告汇总了2026年7月15日主要有色金属品种的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂及铸造铝合金等市场动态。报告还提供了库存、持仓、基差、价差等关键数据，并附有相关图表，便于分析市场走势与影响因素。

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各品种行情与策略分析

铜

• 行情资讯：

  • 国内沪铜主力合约收至104040元/吨，伦铜3M合约收盘跌0.14%至13581美元/吨。
  • LME铜库存减少1250吨至302275吨，注销仓单占比提高，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所铜仓单减少0.1至4.4万吨，华东现货升水期货0元/吨，广东现货升水期货30元/吨。
  • 国内铜现货进口盈利缩窄，精废铜价差报3170元/吨，环比略降。

• 策略观点：

  • 中东冲突升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪中性偏暖。
  • 刚果（金）铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应紧张，支撑铜价。
  • 美国铜关税仍不确定，市场交易征税预期。
  • 短期铜价或偏强震荡，沪铜参考区间103000-105500元/吨，伦铜参考区间13400-13800美元/吨。

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铝

• 行情资讯：

  • 伦铝3M合约收盘跌0.44%至3153美元/吨，沪铝主力合约收至23090元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至28.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。
  • 国内沪铝加权合约持仓增加0.4至59.8万手，日度仓单减少0.1至38.4万吨。
  • 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，市场成交偏淡。
  • 国内铝锭社会库存高位震荡，再生铝替代受限。

• 策略观点：

  • 海外电解铝供应边际恢复，但需时间，美伊谈判反复，供应维持紧张。
  • 国内下游仍处季节性淡季，但铝加工利润支撑铝水比例。
  • 铝锭库存有望延续去化，短期铝价偏震荡。
  • 沪铝参考区间22900-23300元/吨，伦铝参考区间3100-3220美元/吨。

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铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌1.91%至15574元/吨，伦铅3S合约跌19.5美元/吨至1856.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价15525元/吨，再生精铅均价15550元/吨，精废价差-25元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加0.15万吨至7.09万吨，LME铅库存录得45.66万吨。
  • 伦铅连续两日大幅交仓，库存维持高位。

• 策略观点：

  • 铅精矿港口及工厂库存去库，带动加工费下行，击破左侧TC低点。
  • 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，再生铅开工率持续下滑。
  • 下游蓄企开工率边际修复，但整体仍偏弱。
  • 铅价增仓下破长期支撑，空头离场前预计维持偏弱运行。

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锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌0.14%至24791元/吨，伦锌3S合约涨15美元/吨至3598.5美元/吨。
  • 国内锌锭现货升水期货-50元/吨，期货库存减少0.22万吨。
  • LME锌库存减少1000吨至112450吨，注销仓单占比23.9%。

• 策略观点：

  • 锌精矿TC止跌企稳，后续或收缩需求，修复加工费。
  • 海外宏观环境对锌价影响中性偏多，美元和美债收益率回落支撑价格。
  • 基本面未明显改善，锌价维持高位震荡。
  • 沪锌参考区间24.5-25.5万元/吨，伦锌参考区间50000-55000美元/吨。

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镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报128120元/吨，下跌1.01%。
  • 金川镍现货升水均价2000元/吨，环比下降100元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿价格下跌，高镍生铁均价报1130元/镍点。

• 策略观点：

  • 美国PPI数据弱于预期，美元指数偏弱，市场对美联储短期加息担忧缓解。
  • 镍价震荡回落，成本支撑松动。
  • 短期沪镍参考区间12.0-14.5万元/吨，伦镍参考区间1.6-1.8万美元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：

  • 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌1.14%至151724元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价149240元/吨，跌幅2.57%。
  • 锂辉石精矿CIF价格下跌，现货流通节奏对价格仍有支撑。

• 策略观点：

  • 期现价格同步回落，期货跌幅大于现货。
  • 短期碳酸锂价格震荡偏弱，今日主力合约参考区间145000-153000元/吨。

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铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格回调，主力合约收盘跌0.26%至22970元/吨。
  • 国内主流地区ADC12均价持稳，进口报价持平。
  • 国内三地库存环比减少0.01至1.19万吨。

• 策略观点：

  • 成本端支撑尚存，下游刚需消费尚可，原料供应偏紧。
  • 短期价格预计偏震荡。

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关键数据汇总

品种	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash-3M（美元/吨）	SHFE库存（吨）	库存增减	期货库存（吨）	库存增减	现货升贴水（元/吨）	1~4m价差（元/吨）	沪伦比价	进口盈亏（元/吨）
铜	302275	-1250	152775	50.3%	-47.43	100271	-22406	43944	+753	370	520	7.71	7.71
铝	283100	-1500	36800	12.9%	+1.57	481685	-24229	383779	+1251	20	-90	7.33	8.37
锌	112450	-1000	27075	23.9%	+5.10	152228	+952	121317	+390	-50	-145	6.89	8.06
铅	456575	+86500	13775	3.7%	-44.64	70107	+858	65913	+2946	-105	-5	8.54	8.41
镍	274548	-156	16674	6.1%	-202.45	99097	-2525	98076	-12	-	-	-	-

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