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有色金属日报 2025-12-8 总结

铜

• 行情资讯：
  • 周五伦铜3M合约涨2.01%，收于11665美元/吨；沪铜主力合约涨0.52%，收于92380元/吨。
  • LME铜库存减少275吨至162550吨，注销仓单比例下降，Cash/3M升水回落至23美元/吨。
  • 国内上期所铜周度库存减少0.9万吨，上海地区现货升水持稳，市场货源偏紧，基差报价坚挺。
  • 广东升水期货升至85元/吨，持货商看涨情绪较强。
• 策略观点：
  • 铜价延续升势，受益于美联储降息预期和政策宽松信号，短期可能进一步上行。
  • 关注库存变化和宏观事件落地情况。
• 区间参考：沪铜主力参考91000-93000元/吨，伦铜3M参考11400-11800美元/吨。

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铝

• 行情资讯：
  • 周五伦铝涨0.45%至2900美元/吨，沪铝主力收22165元/吨。
  • 国内铝锭库存环比减少，铝棒需求偏弱，加工费下滑。
  • 沪铝加权持仓增加，华东现货贴水期货80元/吨，成交情绪冷清。
• 策略观点：
  • 库存去化、美国铝溢价高企及LME库存低位支撑铝价，叠加铜价上涨带动，短线仍有上行动能。
• 区间参考：沪铝主力参考22000-22400元/吨，伦铝3M参考2870-2930美元/吨。

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铅

• 行情资讯：
  • 周五沪铅涨0.33%至17298元/吨，精废价差50元/吨，尾库存降至较低水平。
  • LME铅库存减少，注销仓单占比上升，进口盈亏处于小幅盈利状态。
• 策略观点：
  • 国内库存低位和供应扰动支撑铅价短期走强，建议跟随铜铝节奏操作。

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锌

• 行情资讯：
  • 周五沪锌涨1.87%至23311元/吨，基差75元/吨，进口亏损显著。
  • 社会库存及下游厂库去库，锌矿供应边际收窄。
• 策略观点：
  • 短期锌价跟随铜铝偏强运行，但中期供应过剩压力犹存，上涨空间有限。

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锡

• 行情资讯：
  • 锡价小幅回落0.10%，进口政策扰动增加供应担忧。
  • 锡矿短期因地区冲突和发运问题支撑价格。
• 策略观点：
  • 供需矛盾主导走势，建议择机做多，区间300000-340000元/吨。

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镍

• 行情资讯：
  • 沪镍小幅反弹，现货升贴水稳中坚挺，镍矿成本支撑。
  • 库存维持低位，注销仓单占比较高。
• 策略观点：
  • 短期镍价或震荡运行，需关注镍铁价格企稳信号及宏观情绪变化。
• 区间参考：沪镍主力参考11.3-11.8万元/吨。

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碳酸锂

• 行情资讯：
  • 碳酸锂指数周内下跌2.89%，现货价格维持高位。
  • 市场供需暂时均衡，短期波动受政策和权益市场情绪影响。
• 策略观点：
  • 区间震荡为主，关注国外库存和国内政策动向。

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氧化铝

• 行情资讯：
  • MMLC氧化铝指数周涨幅2.89%，进口利润压缩。
  • 雨季后发运恢复，库存累库加剧，价格承压。
• 策略观点：
  • 成本支撑短期存在，但累库增加导致空头策略需谨慎。

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不锈钢

• 行情资讯：
  • 周五主力合约涨0.60%，社会库存去化明显。
  • 下游需求偏弱，钢厂排产高导致供应累积。
• 策略观点：
  • 建议观望，需等待政策落地信号与钢厂减产实际执行情况。

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铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 成本支撑强劲，库存去库缓解供应压力。
  • 铝价波动带动衍生品价格震荡。
• 策略观点：
  • 跟随铝价波动操作，高抛低吸策略谨慎。

重要数据汇总

• 库存与基差：各金属的库存、基差与仓单数据反映了供需状态；
• 宏观信号：美联储议息会议、政策会议等预期构成短期价格主线；
• 金属间关联：铅、锌、镍等品种与铜价联动性较高。

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