> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年7月14日主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯、策略观点及关键数据进行了分析，涵盖了价格走势、库存变化、基差价差、进口盈亏、持仓变动及宏观经济影响等方面。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收盘上涨0.9%至13600美元/吨。 - LME铜库存减少1675吨至303525吨，注销仓单占比提高，Cash/3M维持贴水。 - 国内沪铜主力合约收至104680元/吨。 - 华东地区现货升水期货155元/吨，广东地区升水期货30元/吨。 - 国内铜现货进口盈利扩大，精废铜价差报3180元/吨。 - **策略观点**： - 中东冲突升级，但美国CPI数据弱于预期，市场情绪中性。 - 刚果（金）铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应紧张，支撑铜价。 - 美国铜关税仍存不确定性，市场交易征税预期。 - 短期铜价或偏强震荡，参考运行区间：103000-105500元/吨；13400-13800美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约上涨0.3%至3167美元/吨，沪铝主力合约收至23165元/吨。 - LME铝库存减少0.2至28.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅贴水。 - SHFE铝库存减少0.5至38.5万吨，加权持仓减少2.4万手。 - 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，市场成交改善有限。 - 铝棒加工费下调，下游观望情绪浓厚。 - **策略观点**： - 中东冲突与美伊谈判反复，海外电解铝供应阶段性紧张。 - 国内下游仍处淡季，但铝水比例偏高，再生铝替代受限。 - 铝锭库存有望延续去化，短期铝价或偏震荡。 - 参考运行区间：23000-23400元/吨；3100-3220美元/吨。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.29%至15877元/吨，伦铅3S合约跌1.5美元/吨至1876美元/吨。 - SMM1#铅锭均价15750元/吨，再生精铅均价相同。 - 铅精矿港口与工厂库存去库，加工费再度下行，击破左侧TC低点。 - 国内冶炼厂成品库存大幅抬升，社会库存高位震荡。 - **策略观点**： - 铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈离场前预计铅价维持偏弱运行。 - 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，废电瓶库存增加，再生铅冶炼厂开工率下滑。 - 基本面偏弱，建议短期观望。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.36%至24827元/吨，伦锌3S合约涨2.5美元/吨至3583.5美元/吨。 - SMMO#锌锭均价24615元/吨，上海基差-50元/吨，天津基差-105元/吨。 - 国内锌锭社会库存减少0.22万吨至24.40万吨。 - LME锌注销仓单抬升，伦锌结构再度走强。 - **策略观点**： - 镍精矿TC止跌企稳，后续或收缩需求，修复加工费与冶炼利润。 - 海外宏观环境对锌价影响偏多，但基本面支撑有限。 - 预计锌价维持高位震荡，参考运行区间：149500-156500元/吨。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报129550元/吨，上涨0.66%。 - 现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约贴水50元/吨，金川镍升水2100元/吨。 - 成本端：印尼红土镍矿价格稳定，高镍生铁价格小幅下跌。 - **策略观点**： - 美国CPI降温，美债收益率回落，改善有色金属估值。 - 中东局势及油价上涨限制宏观利多，基本面支撑有限。 - 镍价震荡反弹，参考运行区间：12.0-14.5万元/吨；1.6-1.8万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 五矿钢联碳酸锂现货指数上涨0.33%至153474元/吨。 - 广期所碳酸锂主力合约收盘价153180元/吨，持仓量减少。 - 贸易市场贴水收窄，低价货源压力缓解。 - **策略观点**： - 锂辉石价格稳定，矿端成本支撑未变。 - 下游采购情绪修复，但追涨意愿仍谨慎。 - 期现价格同步反弹，预计碳酸锂价格震荡运行。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格回升，主力合约收盘涨0.96%至23030元/吨。 - 国内铝合金三地库存环比减少0.04至1.2万吨。 - **策略观点**： - 成本端支撑仍存，下游刚需尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格支撑偏强。 - 铸造铝合金价格预计偏震荡。 --- ## 关键数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存（吨） | 库存增减 | 期货库存（吨） | 库存增减 | SHFE持仓（手） | 持仓增减 | 现货升贴水（元/吨） | 1~4M价差（元/吨） | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏（元/吨） | |------|---------------|----------|----------------|----------------|----------|----------------|----------|----------------|----------|----------------|----------|------------------|------------------|-----------|------------|-----------|------------------| | 铜 | 303525 | -1675 | 142000 | 46.5% | -47.25 | 100271 | -22406 | 44697 | -2461 | 517838 | +16564 | 150 | 700 | 7.76 | 7.68 | 7.72 | 467 | | 铝 | 284600 | -1625 | 38300 | 13.4% | -0.09 | 481685 | -24229 | 385030 | -4575 | 594365 | -23601 | 20 | 90 | 7.30 | 7.31 | 8.38 | -3424 | | 锌 | 113450 | -825 | 28225 | 24.7% | +6.49 | 152228 | +952 | 120927 | +2238 | 191719 | -1844 | -60 | -80 | 6.87 | 6.92 | 8.07 | -4316 | | 铅 | 370075 | +80700 | 15125 | 5.2% | -46.27 | 70107 | +858 | 62967 | -50 | 157004 | +3885 | -105 | -70 | 8.54 | 8.39 | 8.56 | -24 | --- ## 汇率与利率 - 美元兑人民币即期：6.778（-0.004） - 美元兑人民币交易：6.774（-0.012） - 美国十年期国债收益率：4.58%（-0.04%） - 中国7天Shibor：1.4%（+0.017） --- ## 沪伦比价 - 铜：沪伦比价1.251，进口盈亏467元/吨 - 铝：沪伦比价7.30，进口盈亏-3424元/吨 - 铅：沪伦比价8.54，进口盈亏-24元/吨 - 锌：沪伦比价8.07，进口盈亏-4316元/吨 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。 - 五矿期货有限公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。 - 本报告不提供定制化交易建议，仅作为参考。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 公司总部信息 - 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网站：www.wkqh.cn