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报告摘要

有色金属日报总结（2026-4-10）

核心内容概览

本报告汇总了2026年4月10日有色金属市场的行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铸造铝合金、铅、锌、镍、碳酸锂及氧化铝等品种。整体市场在中东局势缓和与油价下跌的背景下，情绪有所回暖，但各品种因供需关系、库存变化、成本端波动等因素表现不一。

各品种行情与策略分析

铜

行情资讯：
- 伦铜3M合约收盘跌0.08%至12695美元/吨，沪铜主力合约收至98070元/吨。
- LME铜库存减少1825至383450吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
- 国内电解铜社会库存减少逾2万吨，保税区库存延续下降，上期所仓单续减。
- 华东地区现货升水20元/吨，广东地区升水抬升至155元/吨。
策略观点：
- 中东局势边际缓和，铜矿供应紧张格局维持，国内库存去化理想，废铜供应减少，铜价有望获得支撑。
- 短期铜价预计偏震荡，需警惕中东局势不确定性。
- 沪铜主力运行区间参考：96000-99000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12400-12800美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝3M收盘跌0.79%至3447美元/吨，沪铝主力合约收至24670元/吨。
- LME铝库存减少0.2至40.2万吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持升水。
- 国内铝锭社会库存小幅增加，铝棒库存环比减少，加工费反弹。
策略观点：
- 美伊暂时停火，海外电解铝供应预期收紧，现货维持紧张。
- 国内下游开工率提升，铝棒加工费总体抬升，有助于库存去化。
- 短期铝价预计维持偏强，沪铝主力运行区间参考：24500-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3420-3500美元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- 主力合约收盘跌0.87%至23485元/吨，加权合约持仓增加，成交量反弹。
- AL2606与AD2606价差缩窄，国内主流地区ADC12均价下调，进口报价小幅回落。
- 库存下滑，下游刚需采买为主。
策略观点：
- 成本端偏强，下游复工复产支撑需求，供应端扰动与原料偏紧支撑短期价格。
- 国内主力合约参考运行区间：23000-24000元/吨。

铅

行情资讯：
- 沪铅指数收跌0.09%至16791元/吨，伦铅3S跌13.5至1943美元/吨。
- SMM1#铅锭均价16575元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差75元/吨。
- 国内铅锭社会库存小幅增加，期货仓单增加，基差维持贴水。
策略观点：
- 铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑，但废料库存减少，再生开工回暖。
- 铅锭社会库存减少，空头资金离场，沪铅短期企稳。
- 美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，铅价运行中枢上移。
- 沪铅主力运行区间参考：16500-17000元/吨。

锌

行情资讯：
- 沪锌指数收跌0.19%至23789元/吨，伦锌3S跌57.5至3284美元/吨。
- SMM0#锌锭均价23690元/吨，沪粤价差-10元/吨。
- 国内锌锭社会库存小幅增加，期货库存增加。
策略观点：
- 锌精矿显性库存进一步下滑，TC价格下行，下游补库带动锌价止跌企稳。
- 美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪回暖，锌价运行中枢上移。
- 沪锌主力运行区间参考：23500-24000元/吨；伦锌3M运行区间参考：34000-35000美元/吨。

镍

行情资讯：
- 沪镍主力合约收报133300元/吨，下跌0.80%。
- 现货市场升贴水弱稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水-300元/吨，金川镍升水3600元/吨。
- 成本端高位运行，镍铁价格稳定。
策略观点：
- 地缘冲突缓和，油价下跌，风险资产反弹，预计镍价短期上行。
- 供需矛盾不明显，反弹力度有限，中长期底部支撑较强。
- 短期沪镍运行区间参考：130000-160000元/吨；伦镍3M运行区间参考：16000-20000美元/吨。
- 操作建议：高抛低吸，区间操作为主。

碳酸锂

行情资讯：
- 现货指数（MMLC）报154330元/吨，环比下跌2.45%。
- 周度产量25627吨，环比增长1.0%；周度库存101802吨，环比增长1.4%。
- 上游与下游库存均小幅增加。
策略观点：
- 国内碳酸锂产量增长，社会库存连续三周增加，现货紧张略有缓解。
- 资源端不确定性高，锂精矿进口预期减少，二季度产量增长承压。
- 今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间：146000-164000元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数下跌1.21%至2705元/吨，单边持仓增加。
- 几内亚CIF价格维持68.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。
策略观点：
- 几内亚预计收紧铝土矿出口政策，短期内铝土矿价格或偏强。
- 氧化铝冶炼端检修增加，供应偏紧，但中长期过剩格局难改。
- 当前宜观望，期货价格升水较高，中长期压制因素仍存。
- 国内主力合约参考运行区间：2600-2700元/吨。

关键信息总结

地缘政治影响：中东局势反复，但近期边际缓和，推动油价下跌，有色板块情绪回暖。
库存变化：多数品种库存持续去化，尤其铜、铝、锌、铅等，但部分品种如氧化铝库存增加。
成本端波动：铜矿供应紧张，锌精矿TC下行，镍成本高位运行，碳酸锂产量增长但库存压力仍存。
沪伦比价：部分品种如铜、铝、铅、锌沪伦比价有所变化，进口盈亏情况各异。
市场情绪：整体市场情绪转暖，但品种间表现分化，短期震荡为主，中长期走势需关注供需变化及政策动向。

操作建议

铜：短期震荡，关注中东局势变化，区间操作。
铝：短期偏强，关注海外供应收缩与国内库存去化。
铸造铝合金：短期偏强，成本支撑与需求修复共同作用。
铅：短期企稳，关注国内库存变化与进口盈亏。
锌：短期止跌，关注下游补库与板块情绪。
镍：短期反弹有限，中长期底部支撑较强，建议高抛低吸。
碳酸锂：关注资源端不确定性与库存变化，短期底部空间有限。
氧化铝：观望为主，中长期过剩格局压制价格，关注政策与进口变化。

数据来源与免责声明

数据来源：WIND、五矿期货研究中心。
本报告仅供参考，不构成交易建议，不承担任何因使用本报告而产生的损失责任。
报告内容不提供定制化交易建议，读者应独立评估交易策略，建议咨询专业顾问。

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