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报告摘要

有色金属日报总结（2026-1-16）

核心内容概述

本报告为2026年1月16日的有色金属市场分析，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和氧化铝等品种的行情资讯及策略观点。整体市场情绪偏稳，部分品种因宏观政策及供需变化出现波动，但多数品种维持高位震荡走势。

各金属品种行情及策略分析

铜

行情资讯：
- 伦铜3M收跌1.14%至13148美元/吨。
- LME铜库存减少500吨至141125吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内电解铜社会库存继续增加，保税区库存环比减少，上期所日度仓单增加1.3%至16.3万吨。
- 上海地区现货升水期货200元/吨，广东地区现货升水期货130元/吨。
- 沪铜现货进口亏损缩窄至1400元/吨左右。
- 精废铜价差3250元/吨，环比明显收窄。
策略观点：
- 短期铜价支撑较强，预计高位震荡。
- 参考运行区间：沪铜101000-105000元/吨，伦铜3M 12900-13500美元/吨。

铝

行情资讯：
- 伦铝收盘跌0.56%至3171美元/吨。
- 沪铝主力合约收至24320元/吨。
- LME铝锭库存减少0.2万吨至49.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
- 国内铝锭社会库存增加0.9万吨，铝棒社会库存增加1.7万吨。
- 铝棒加工费上涨，市场观望情绪仍浓。
策略观点：
- 铝价维持高位震荡，短期受海外低库存及国内下游开工偏稳支撑。
- 参考运行区间：沪铝24000-24600元/吨，伦铝3M 3140-3200美元/吨。

铸造铝合金

行情资讯：
- AD2603合约收盘跌0.93%至23155元/吨。
- 国内主流地区ADC12均价环比下调，进口ADC12价格跌100元/吨。
- 库存增加0.11万吨至6.93万吨，厂内库存减少0.43万吨至6.02万吨。
策略观点：
- 成本端偏强，供应扰动持续，价格支撑较强。
- 短期预计横移盘整，操作建议以观望为主。

铅

行情资讯：
- 沪铅收涨0.98%至17539元/吨。
- 伦铅3S涨27至2083美元/吨。
- 国内铅锭社会库存增加0.26万吨至2.74万吨。
- 国内铅锭进口盈亏为131.15元/吨，沪伦比价录得1.209。
策略观点：
- 铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位多空矛盾加大。
- 铅价可能受宏观情绪推动短期脉冲式上涨。
- 操作建议：观望或轻仓尝试，关注沪伦比值变化。

锌

行情资讯：
- 沪锌收涨2.54%至25091元/吨。
- 伦锌3S涨85.5至3305美元/吨。
- 国内锌锭社会库存环比减少0.5万吨至10.65万吨。
- 沪伦比价录得1.091，锌锭进口盈亏为-2265.56元/吨。
策略观点：
- 锌价仍在跟随板块补涨宏观属性。
- 国内锌铜比值创2007年以来新低，锌铝比值创2013年以来新低。
- 锌价仍有较大补涨空间，短期预计高位震荡。
- 参考运行区间：沪锌156000-169000元/吨。

镍

行情资讯：
- 沪镍收涨4.12%至146750元/吨。
- 现货市场俄镍升贴水为600元/吨，金川镍升水均价为8000元/吨。
- 镍矿价格持稳，镍铁价格大幅上涨。
策略观点：
- 镍过剩压力仍存，盘面库存增加限制上涨空间。
- 国内流动性宽松及印尼政策支撑价格。
- 短期预计宽幅震荡，操作建议观望。
- 参考运行区间：沪镍14.0-16.0万元/吨，伦镍3M 1.7-2.0万美元/吨。

碳酸锂

行情资讯：
- 碳酸锂现货指数下跌1.97%至157611元。
- 电池级碳酸锂均价下跌3200元，工业级碳酸锂均价下跌1860元。
- 国内碳酸锂库存超预期去库。
策略观点：
- 碳酸锂价格波动较大，建议观望或轻仓尝试。
- 关注市场氛围、期货持仓及席位变化。
- 参考运行区间：156000-169000元/吨。

氧化铝

行情资讯：
- 氧化铝指数下跌0.44%至2780元/吨。
- 国内氧化铝库存环比减少0.2%。
- 几内亚发运逐步恢复，矿价预计震荡下行。
策略观点：
- 氧化铝冶炼端产能过剩，累库趋势持续。
- 国家发改委提出防止盲目投资，市场对政策落地预期提高。
- 短期建议观望，可等待机会逢高布局近月空单。
- 参考运行区间：2650-2900元/吨。

总体市场情绪与关注点

宏观因素：
- 美国CPI数据弱于预期，国内货币政策边际宽松，市场情绪整体偏稳。
- 国家电网“十五五”投资增长预期提供需求支撑。
- 印尼缩减RKAB配额对价格形成支撑。
供需关系：
- 铜：矿端紧张，国内库存累积压力存在，但需求支撑较强。
- 铝：海外低库存与国内下游开工偏稳形成支撑。
- 锌：锌铜比值新低，补涨空间较大。
- 镍：过剩压力依旧，库存增加限制上涨空间。
- 碳酸锂：库存去化，出口退税政策影响淡季需求。
- 氧化铝：产能过剩，政策调控预期增强。
操作建议：
- 多数品种建议观望，部分品种可轻仓尝试。
- 关注宏观情绪变化、产业政策及期货持仓变动。

重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	注销仓单/库存	Cash/3M	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4n价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	141125	(500)	50100	35.4%	44.29	180543	35201	162717	13378	683376	(14853)	(120)	(740)	7.82	7.84	7.91	(1158)
铝	490000	(2000)	43425	8.8%	16.58	143828	14010	138083	4518	740753	(24757)	(120)	(260)	7.57	7.68	8.33	(2423)
锌	106700	(25)	8575	8.0%	(14.32)	73852	4059	33810	548	260854	27191	(95)	(145)	7.62	7.60	8.31	(2273)
铅	211400	(3800)	48725	22.6%	(43.33)	30111	2107	26073	1025	123469	5910	(140)	(145)	8.56	8.46	8.54	34

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