20260623-大同证券-煤炭行业周报_煤炭供应紧张_煤价上涨格局延续_14页_1mb

煤炭行业周报总结（2026.6.15-2026.6.21）

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现疲软，跑输A股市场指数，主要受市场风格向科技成长股切换影响。尽管动力煤和炼焦煤价格在供需紧张和政策支持下保持稳定或上涨，但煤炭板块整体仍面临较大压力。

主要观点

1. 权益市场表现

• 市场整体回暖：A股市场强势反弹，科技成长风格显著回归。
• 煤炭板块下跌：煤炭板块周跌幅达10.55%，成为领跌行业之一。
• 板块轮动明显：成长股估值系统性重估，资金流出周期性板块，包括煤炭。

2. 动力煤市场

• 供需博弈：供给端受安监影响，弹性偏弱；需求端因迎峰度夏提前备库及高温天气，电厂日耗攀升。
• 价格企稳：港口价格持平，产地价格涨跌互现，国际价格坚挺。
• 库存去化：北方港口库存下降，南方电厂库存增加，市场情绪由观望转向积极。
• 利好因素：政策支持、气象条件及供需结构改善推动市场情绪乐观。

3. 炼焦煤市场

• 供需错配：供给端受安监风暴影响，复产进度滞后，稀缺煤种供给缺口扩大。
• 价格加速上涨：产地、港口价格全面上行，国际价格维持高位。
• 下游需求强劲：钢铁行业高产量、高开工率支撑焦煤需求，焦炭提涨传导顺畅。

4. 海运情况

• 运量增加，运价下跌：主要航线运量环比增加，但运价整体下行，反映市场供需关系变化。

关键信息汇总

一、煤炭市场表现

• 行业评级：看好
• 板块表现：
  • 领涨行业：电子（+17.49%）、通信（+14.93%）、建筑材料（+11.72%）
  • 领跌行业：煤炭（-10.55%）、银行（-6.26%）、石油石化（-5.73%）
• 个股表现：29家煤炭上市公司普遍下跌，跌幅最大的为大有能源（-17.1%）、中煤能源（-16.56%）、兖矿能源（-15.56%）。

二、动力煤市场

• 价格走势：
  • 秦皇岛港Q5500动力煤现货平仓价863元/吨，周环比持平。
  • 山西大同动力煤（Q5500）坑口价717元/吨，周环比下降4元/吨。
  • 陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价710元/吨，周环比上涨38元/吨。
  • 内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价622元/吨，周环比上涨35元/吨。
• 库存变化：
  • 北港库存周环比下降9.96万吨至2818.74万吨。
  • 广州港库存周环比上涨12.12万吨至308.18万吨。
  • 南方电厂库存周环比上涨120万吨至3566万吨。

三、炼焦煤市场

• 价格走势：
  • 山西古交2号焦煤坑口含税价1600元/吨，周环比上涨50元/吨。
  • 京唐港山西产主焦煤库提价2200元/吨，周环比上涨80元/吨。
  • 澳洲峰景硬焦煤中国到岸价267美元/吨，周环比持平。
• 库存变化：
  • 上游六大港口炼焦煤库存周环比下降5.9万吨至285.85万吨。
  • 下游焦企库存周环比下降28.27万吨至904.99万吨。
  • 下游钢厂库存周环比上涨13.76万吨至795.52万吨。
• 钢厂盈利率：55.83%，周环比下降0.03%。

四、行业动态

• 政策支持：国家矿山安全监察局强化安监措施，山西等地煤矿复产进度受阻。
• 环保措施：山西首个标准化煤矿瓦斯排放碳监测系统投用，推动“双碳”战略实施。
• 行业产量：1-5月全国原煤产量同比下降0.3%，山西煤炭价格全线走高。

五、公司公告

• 中煤能源：5月产量下降9.2%，销量微增0.4%，煤化工业务增长显著。
• 开滦股份：获1亿元财务资助，用于支持炭素化工子公司运营。
• 苏能股份：发行5亿元公司债券，用于补充流动资金。
• 潞安环能：向子公司提供1305.86万元财务资助，并获姚家山煤矿项目批准，新增300万吨/年产能。

投资建议

• 动力煤：在供需紧平衡、安监约束及进口补充乏力背景下，价格有望维持偏强震荡。
• 炼焦煤：供给收缩与需求支撑形成双重利好，建议关注具备产能弹性及安全合规的龙头企业。
• 关注标的：具备安全合规、产能弹性及高分红率的优质煤炭企业。

风险提示

• 终端需求回落：若下游需求不及预期，煤价可能承压。
• 板块轮动加快：资金可能持续流向成长股，煤炭板块面临风格切换风险。
• 突发利空：政策或市场环境变化可能引发板块短期波动。

总结

本周煤炭行业在市场风格切换、政策监管趋严及供需结构变化下，整体表现偏弱。动力煤和炼焦煤价格受供需紧张和政策影响维持上涨或稳定，但板块整体受资金流出影响明显。未来需关注安监政策对供给的影响、下游需求的持续性及国际煤炭市场的动态变化，把握行业旺季及安监溢价带来的投资机会。